恒安國際下半年利潤或從新擴張
恒安國際(01044)為6月28日專欄見報個股分析，非心水股貼士
恒安國際(01044) 今年上半年收入最少增長中單位數，但由於原材料成本激增，預計全年整體盈利將下降。恒安今年上半年恆安在疫情下的銷售表現令人鼓舞，歸功於衛生紙的強勁增長，從渠道調查顯示，集團首五個月銷售表現穩固，而在「618」購物節表現理想。不過，紙漿價格上升繼續拖累衛生紙的盈利能力，更高的物流費用和外匯損失亦對利潤率產生壓力。
紙漿價格目前處於歷史高位，估計將在下半年進入下行周期，為恒安未來兩年提供利潤率擴張機會；加價和減少折扣將推動公司產品定價增長；在低基數、組合升級和衛生紙的市場份額增加下，收入亦將恢復增長。管理層稱將繼續其產品升級策略，以推動價格組合及提高毛利率。
內地市場對紙巾需求持續增加，今年首季紙巾業務及高端衛生巾業務表現不俗，即使疫情影響部分物流，但整體業務屬正面，未來集團會繼續增加新的零售渠道他又指，今年集團會加強推出毛利率較高的高端產品，增加該類產品的佔比，以抵銷成本壓力，同時亦將提高毛利較低的中端產品零售價，惟增幅不大。集團表示，會透過收購或合作模式來開拓海外業務，惟暫未有任何進一步打入海外市場的計劃。暫先列入觀察類別，股價目前於36元水平附近整固，現價收集跌穿34元止蝕，完成收集向上試38至40元水平。
古天后
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