東航現價已完全反映負面因素
東航(00670)為6月8日見報專欄個股分析，非心水股貼士
東航(00670)於3月份曾發生墮機意外，當時股價曾跌至2.55元低位，但未有再跌穿3月中低位，其影響亦不及疫情停飛大，預期負面因素已完全反映在股價表現上，反而下半年內地國內及國際旅遊或於下半年逐步復甦，可帶動東航股價逐步反彈。
東航由客機改為運載貨物的「客改貨」航班按月增近四倍。據悉，至6月2日，東航物流的單日貨郵處理量已達4,779噸，恢復至3月日均貨量的82%，「客改貨」航班也已同步恢復至今輪疫情前的八成水平。至於今年在端午節假期間(6月3日至5日)，根據內地文化旅遊部數據，本地旅客達7960萬，雖然按年下跌11%，但已相當於疫情前87%的水平。至於本地旅遊收入按年下跌12%至258億元人民幣，恢復至疫情前66%。
雖然第二季的客運收益公里，將維持疲弱，但近日內地政府開始大力實施多項經濟刺激措施，而國際航班的管控亦有望於下半年放寬。國內航空客運量將繼續恢復，並在下半年達到2019年水平的70%左右，然後在2023年達到103%。雖然今年國內航空公司將會面臨比2020年更大的挑戰，因當時國內客流量為2019年水平的71%，加上燃油成本上升，預計航空公司在今年將產生比2020年更大的虧損，或進一步限制在資產負債表上的流動性和擴張能力。
不過東航的股價已接近歷史均值低位，已完全反映疫情所帶來的負面影響，相信在疫情受控及經濟刺激措施下，東航將成為邊境從新開放，及客運機票提價的主要受惠者。可於2.7元水平收集，跌穿2.6元止蝕，上望目標2.9至3元。
古天后
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