比亞迪龍頭優勢相對同業更具韌性
比亞迪(01211)為1月19日見報專欄個股分析，非心水股貼士
比亞迪(01211)較早前公布1上月汽車銷量逾23.5萬輛，意味著去年總銷量按年增長152%至187萬輛，創紀錄新高。近日其股價即使在巴郡減持壓力下仍走強，但礙於市場對汽車需求和電動汽車市場競爭加劇的憂慮，比亞迪股價由去年10月低位至今的升幅，仍落後於恒生指數。
管理層指引今年銷售量目標為300萬架，包括15至30萬架出口銷售，其中BEV/PHEV各佔總銷量一半。今年新車型包括已於去年12月亮相的SUV護衛艦07(Frigate 07)，並將於今年開始交付、入門級車型海鷗(Seagull)、驅逐艦07(Destroyer 07)、旗下騰勢N系列N7，以及仰望U8。至於海獅(Sea Lion)推出時間將延遲至明年。此外，比亞迪已計劃大膽進軍印度電動車市場，尋求到2030年取得印度電動車市場40%的市佔率。印度除了是一個高人口具潛力的市場外，充電基礎設施亦在不斷完善，有利電動車發展。公司將優先在印度推出價格更高的汽車以展示其優質技術，然後慢慢轉向大眾市場汽車。
踏入今年，汽車市場競爭更為激烈，儘阜鋰價疲弱，但全球龍頭Tesla掀起減價戰，對電動車潛在價格競爭及利潤均帶來壓力，預期電動車生產商，或進入汰弱留強的階段。幸而比亞迪為行業龍頭之一，擁有卓越的產品價值、規模烴濟效益及垂直整合能力，相對其他同業更具韌性。即使比亞迪的營成本抵銷了毛利率改善的因素，但其銷量及純利仍可錄得穩健增長。而比亞迪的管理層亦表示，目前Tesla降價的影響有限，商店客流量及新訂單仍穩固，暫時或需更多時間來評估實際影響。
目前多間大行仍給予比亞迪買入評級，目標價平均為350元或以上，建議可於200至220元水平之間收集，跌穿198元50日線止蝕，上望目標先重返236元，即250日線以上，下一目標為260元至280元。
古天后
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