洛陽鉬業未來三年盈利維持高增長
洛陽鉬業(03993)為9月15日星島日報專欄個股分析，非9月14日心水股貼士
洛陽鉬業(03993)已於上月公布中期業績，上半年營業收入848.16億元(人民幣，下同)，按年大增81.5%；純利24.09億元，更勁升139%。意味次季純利按年升1.5倍，至14億元，主要因為產品售價上升，以及成本控制所致，而來自銅及鈷的毛利各佔一半。洛鉬旗下礦場主要有剛果(金)TFM礦、巴西鈮磷礦、澳洲NPM銅金礦、內地三道莊鉬鎢礦和上房溝鉬礦。今年產量目標為銅金屬產量18.73萬噸和22.89萬噸，鈷金屬產量1.65萬噸至2.01萬噸，鉬金屬產量1.38萬噸至1.69萬噸，NPM銅金屬產量2.41萬噸至2.94萬噸，黃金產量2.13萬盎司至2.6萬盎司。
集團早前跟內地動力電池龍頭，寧德時代旗下邦普時代達成協議，出售持有剛果銅鈷礦95%權益的25%，邦普未來優先採用洛鉬的物流和銷售業務，預計帶來穩定收入來源。
管理層預計下半年電解銅和銅精礦市場供需精況略為寬鬆，在碳中和目標下的清潔能源相關消費將對銅的需求增加。鉬市場方面，下半年鐵路、公路及基礎設施建設投入持續加大，內地粗鋼產量維持高位，帶動全球鉬需求增加，國內鉬價格高位徘徊。至於鈷價亦預計處於高位，北美加強發展清潔能源，政府補貼增加及明星車型推出，搭載高性能鎳鈷錳三元電池的車型不斷上市，以及新型消費電子市場因5G基站普及而獲得拓展；加上儲能市場需求前景可觀，中長期鈷價仍有上行空間。洛鉬持續擴張產能和收購，預計未來4年銅及鈷產量年均複合增長率分別達22%和28%。
由於預計銅價在今明兩年都會上漲、鈷價升勢持續到後年，以及公司自2024年起將會擴大銅的產能，不少大行均上調洛鉬未來三年盈利預測，並預期集團盈利料可維持高增長。可於6元至6.3元之間收集，重返6.5元企穩，下一目標7.5元，跌穿5.8元止蝕。
古天后
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