海爾智家上半年表現優於同業
9月28日星島專欄見報非心水股 海爾智家(06690)
海爾智家(06690)於上月底公布截至6月底止六個月中期業績，收入1116.13億人民幣(下同)，按年增加16.6%；毛利329.34億元，上升25.6%。錄得純利68.52億元，增長146.4%，每股盈利74分。不派中期息。
海爾智家透過數碼化經營提升效率，中國高端化策略仍是重心。另公司爭取成為各個海外細分市場的領導品牌。上半年海外收入按年升23.5%，管理層希望複製中國的成功模式至海外，透過捕捉需求升級，進一步擴大特定市場市佔。集團上半年收入及毛利率增長較同業優勝，預期產品高端化、本地化策略及經營效率提升將繼續為下半年帶來增長動力。
雖然公司正面對原材料及運費成本上升，但料提價及持續組合調整可抵銷成本壓力。加上公司海外業務至2025年經營溢利率逾7%，高於今年上半年的5.7%，公司將受惠下半年起進一步提升效能。不過在高基數下，海爾智家下半年收入增長料放緩至單位數。幸而透過成本減省及經營效率提升，料公司可以達成股權激勵計劃所意味的2021財年123.8億元人民幣溢利目標。
海爾智家股價已自2月高位累計回落超過三成，現價市盈率回落至16倍，略低於歷史平均值，現水平可分段收集，股價合理水平為28-30元。
古天后
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