海爾智家估值可獲提高
2月20日心水股貼士海爾智家(06690)
隨著房地產竣工量有所恢復，歐美需求可見度提高，以及國內消費復甦，相信對家居耐用品前景正面，可從新關注家電股龍頭海爾智家(06690)。海爾智家的全球市場份額持續增長，即使較早前行業仍處於逆風，但公司以其高端化戰略繼續支持內地及海外市場增長。公司有信心今年內可實現雙位數盈利增長，主要是公司戰略布局進入收獲期，海爾長期在海外市場、高端家電領域的投入逐步體現成效。此外，公司激勵機制逐漸完善，上市公司和管理層、集團的目標趨於一致。加上，伴隨對管理層的激勵強化，海爾各項業務煥發生機，業績增速提升。在套系化銷售、數字化變革、海外業務、卡薩帝等驅動力的拉動下，公司利潤規模快速釋放。
洗滌產業仍有量增邏輯，參考日韓及香港獨立式乾衣機普及率，假設內地乾衣機普及率達到15%，對應行業穩態銷量約800萬台(2021年行業銷量不到100萬台)，內地獨立式乾衣機穩態零售規模可能達到約300億元。乾衣機與洗衣機購買場景基本一致，海爾可發揮在洗衣機市場的渠道、品牌優勢。獨立式乾衣機滿足升級需求，海爾在高端市場的豐富經驗有助於其在乾衣機市場取得較高份額。
另一方面，海爾空調存在較大增長空間，即使內地房地產市場增速放緩，不過空調行業的經營模式由聚焦渠道分銷轉向聚焦終端零售。海爾如果在這一階段通過套系化、高端化把握住機遇，國內空調業務有望實現份額突破。
海爾海外業務有望通過份額提升保持較快增長：在美國地產景氣回落，歐洲因為能源危機消費景氣下行的情況下，海爾在海外市場仍然取得了較好的表現。長期來看，海爾大家電市場仍然存在份額提升空間，空調、小家電業務存在較大的機遇，可望獲得更高估值。29元附近買入，跌穿28元止蝕，博企穩30元後，挑戰32至34元。
古天后
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