煤價高企支持兗礦能源的盈利能力
兗礦能源(01171)為10月26日見報專欄個股分析，非心水股貼士
兗礦能源(01171)較早前 發盈喜，預計今年首三季淨利潤約271億元人民幣(下同)，按年增加約155.68億元或135%。公司指，業績較上年同期大幅提升，主要由於今年首三季，受境內外能源價格上漲影響，公司主要產品價格維持高位；加上公司持續推進精益管理，對沖成本費用上漲影響，令業績大幅提升。
海外煤價持續走強，將為兗礦能源的盈利能力帶來支持，預期今年第四季動力煤價格預測為每噸450美元，料為兗煤澳大利亞(03668) 帶來大量現金流入。兗礦能源強勁的基本面將在第四季獲得進一步加強，由於煤礦及鐵路部門可能會在供暖季節來到時優先應對長期合同煤炭供應，預計第四季現貨短缺情況將持續，預測第四季度煤價將徘徊在每噸1,300至1,500元人民幣(下同)的高位，支撐煤炭公司的盈利能力。
另一方面，兖礦能源煤化工業務保持增長的原因，與不斷走高的高油價不無關聯。煤化工産成品與石油化工具有較高的重合性，因此價格波動與油價高度相關。2021 年以來，海外經濟複蘇帶動油價回升，2022 年 OPEC 堅持溫和供給，同時閑置産能較少，未來增産空間有限，加上俄烏沖突加速了油價上漲的局面，EIA 短期能源展望報告稱，預計 2022 年布倫特原油價格爲 107.37 美元/桶;較 2021 年的 71.04 美元/桶上漲 51%。
在油價仍在攀升的背景下，煤化工的經濟效益大幅凸顯，兖礦能源主要化工品甲醇、醋酸、乙二醇價格均處於近年以來較高水平。同時，由於煤價上升，大部分獨立煤化工成本攀升明顯，業績彈性被成本侵蝕，公司自有煤炭資源豐富，化工項目配套煤礦在成本端將保障業績彈性，原料煤成本將爲公司進一步打開盈利空間，較其他煤炭能源股更具優勢。現水平買入，跌穿22元止蝕，博股價轉勢重上26元企穩再挑戰28至30元。
古天后
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