理想擁健康現金流仍為新能源汽車股之選
理想汽車(02015)為8月17日見報專欄個股分析，非心水股貼士
理想汽車-W(02015) 今年第二季錄得非通用會計準則(Non-GAAP)虧損1.83億元人民幣，符合市場預期，不過第三季度指引則略遜市場預期。公司今年次季收入87億元人民幣，按年增73%，按季跌9%，整體毛利率按年升2.6個百分點，按季跌1.1個百分點至21.5%；同時汽車毛利率按年升2.5個百分點，按季跌1.2個百分點至21.2%。另外，基於較高的毛利率及營運利潤率，公司次季淨虧損6.18億元人民幣。由於理想One需求較預期慢，管理層指導今年第三季交付量為2.7萬至2.9萬輛汽車，按年升7.5%至15.5%，數字反映理想ONE老化和銷量被L9蠶食。理想汽車指引第三季交付量2.7萬至2.9萬輛汽車，低於市場預期，意味著8、9月交付量達1.65萬至1.85萬輛，由於8月初集團每周交付量約1000輛汽車，該行預料8、9月銷量入賬分別達5000輛及1.4萬輛。公司將於8月底交付L9車型，料9月達1萬輛銷量，又指公司計劃加速推出新產品步伐，料下半年或推出新型號L8，有助推動公司明年銷量，並料公司今年、明年及2024年汽車交付量分別達15萬、28萬及40萬輛。考慮到銷量指引低於預期以及毛利率展望，有大行將其2022年至2024年每股盈利略為下調。而內地新能源汽車產能及銷量復甦，7中國汽車工業協會所(CAAM)數據顯示7月份產量表現強勁，同時考慮到政府推出的刺激政策、OEM新產品發布等因素，整個下半年新能源汽車銷量仍感樂觀。雖然理想的盈利預測被下調，但理想汽車積極加速研發和零售渠道投資，加上公司為擁有健康現金流和快速增長的高端電動汽車股，不少大行仍然看好其前景，並給予其買入評級。120-122元水平買入，跌穿117元(100日線)止蝕，上望目標140至160元。古天后
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