【心水股貼士】申洲重估持續可作中線部署

申洲重估持續可作中線部署

3月17日心水股貼士         申洲國際      ***

申洲國際(02313)將於月底公布全年業績，市場普遍對其增長前景有信心，故願意付出估值溢價。由於內地首兩月出口勝預期，在全球經濟復甦的情況下，出口相關股份前景向好，申洲早前隨大市調整後，已完成圓底收集，可考慮適度配置作中長線部署。

申洲在去年爆發疫情期間，仍錄得穩定增長，其OEM模式反應較快，有助公司捕捉品牌轉向直接向消費者銷售的機遇。雖然申洲去年下半年受歐美疫情、美元弱勢及平均銷售單價較低所影響，不過展望將來估計今年將有強勁反彈，因為渠道庫存水平維持健康，料2020年至2022年公司銷售增長可維持雙位數。申洲訂單及生產自去年末季起已完全正常化，料趨勢於今年持續。由於內地出行仍受限制，料今年春節帶來的生產空檔較短，相信或可能對其及市場預測帶來上行驚喜。

申洲今年開始主要於柬埔寨及越南的下一階段擴產計劃，借助其垂直整合及地理多元化的生產基地，相信集團可推動未來盈利加速。在全球更為健康的生活方式及運動休閒趨勢持續支持運動服飾需求下，集團在碎片化的服裝供應鏈中的佔有率有良好定位，預期集團今年至2023年的收入可有近20%的增長，高於全球運動服飾行業9%至10%的年均複合增長率，意味其市佔率可進一步增加。加上運動服飾及休閒服需求復甦，將令其有更佳的組合轉移。考慮到公司去年低數較低今年料有較強反彈，料重估亦將持續，不妨吸納作中長線投資。

技術走勢方面，申洲股價自2月中高位回落，至上周低見接近150元見底，小圓底收集， 股價重返多條移動平均線上，走勢有回勇跡象。現價買入， 跌穿160元止蝕， 上望目標195元，向上破頂條件需先企穩180元。

古天后

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