疫情後復常 歐舒丹業績可重現活力
歐舒丹(00973)為12月1日見報專欄個股分析，非心水股貼士
歐舒丹(00973)公布截至今年9月底止中期業績，銷售淨額 9.01億歐元(下同)，按年升29.3%。純利6,183.2萬元，按年升3.2%；每股盈利4.2歐分。不派息。期內，經營溢利按年升10.3%至8,703.1萬元；毛利率維持在80.2%的高位，按年上升0.5個百分點，主要由於不再計入L’Occitane Inc. 綜合入賬的一次性影響以及匯兌利好因素。
公司業績符合市場預期，同時亦符合公司全財年指引銷售增長約15%的目標。增長主要由靠穩固表現的新品牌推動，加上旅遊零售反彈及匯率的正面影響，而集團管理層亦對假期旺季的表現有信心。儘管年初公司業績表現疲弱，管理層仍然希望在2023財年實現13%至19%的低段銷售增長。預計集團毛利率將保持穩定，因產品及渠道組合持續改善。在全球疫情後已重新開放，旅遊出行等亦復常，市場普遍對歐舒丹中期增長持正面看法。
雖然歐舒丹業績表現不俗，中期純利連續第二年創新高，收入及經營溢利均見均長，但業績公布後，周二股價竟逆市下跌，主要是內地日前的封控措施，令零售股跑輸大市，歐舒丹亦不例外。平心而論，以疫情下的經濟環境，歐舒丹能交出表現理想的業績，已相對整體零售業理想，事實上市場對此份業績評價亦不錯。
歐舒丹主要市場為內地及歐洲，目前兩市場的經濟環境相當勉強，從其業績表現分析，其業務表現尚算硬朗。同時公司以歐元記帳，在強美元環境下，折算港元亦有有匯兌影響。公司繼續投資擴充小型品牌，增長前景有一定潛力，目前估值已見吸引力，現價收集作中線投資，料當內地市場在防疫措施逐步鬆綁下，歐舒丹明年盈利表現可恢復活力。21元水平收集，穿20元止蝕，上望首目標23至24元，中線目標26元。
古天后
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