百勝中國列為行業首選
百勝中國(09987)為11月4日見報專欄個股分析，非心水股貼士
百勝中國(09887)發佈業績，三季度營收26.9億美元，同比增長5.1%，符合市場預期的26.9億美元；餐廳利潤率18.8％，上年同期12.2％，遠超預期的13.1％；調整後每股收益0.49美元，上年同期0.22美元，遠超預期的0.31美元。百勝業績遠超預期，主要是由於期內開店速度加快的情況下，營業開支佔比仍然下降，展示出商業模式有所改進。百勝的復甦勢頭及利潤率表現令人滿意，反映公司具有靈活的業務模式和敏捷的管理效率。
雖然疫情持續影響及第四季存在季節性因素，但由於百勝中國旗下餐廳定位及成本管理能力強大，預計第四季及明年將實現具彈性業績，由於利潤率提高，相應將2022至2024年純利預測上調。在應對疫情波動帶來的挑戰上，百勝中國繼續展現其強大的執行力和系統能力，且效率亦持續提高。隨著內地疫情再起，料集團近期的同店銷售繼續崎嶇不平，但估計部分可被管理毛利表現所抵銷。雖然外部環境仍然充滿挑戰，在疫情防控措施下，公司10月份有約1,400個銷售點受影響而暫時關閉或提供有限服務，而消費者支出更為審慎，以及通脹帶來不利因素，但相信公司有能力承受。
在生產力提升及銷售槓桿改善等帶動下，餐廳利潤率按年增6.6個百分點至18.8%。公司今年的目標是淨開設1,000至1,200間店舖，預期經營成本比率將在餐飲需求推動下上升，同時預計營業利潤率將每年繼續增長，相信可繼續跑贏大市，並為行業首選。建議於360元水平收集，短線區間為360至420元，可於區間內高沽低買。
古天后
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