百威現價估值吸引可收集作中長線投資
百威亞太(01876)為6月7日見報專欄個股分析，非心水股貼士
百威亞太(01876)的 管理層於投資者日上重申長期的戰略計劃，重點是高端化、渠道、地域擴張和數字化。百威亞太將繼續利用其強大的品牌、穩固的產品組合和有效的定價策略，加速高端和超高端產品的增長；繼續追求渠道多元化，以推動其高端及以上品類的增長，特別是除夜生活渠道以外的市場渠道擴張；通過地理擴張擴大高端和超高端分銷；通過使用公司的B2B供應鏈系統，使其生態系統數字化，追求更好的營運效率。
百威亞太首季收入17.02億美元，以內生增長計按年增長12.9%，超出市場預期，主要是內地市場銷售復甦速度較預期快。百威亞太於多個市場推出營銷活動，加上啤酒消費旺季即將到來的情況下，估計百威亞太收入持續增長。目前市場過分關注百威亞太短期數據，而忽略了中長期的上升空間，中國有可能削減對澳洲大麥的關稅，加上「夜生活」消費有所恢復，以及消費高端化趨勢持續，百威亞太下半年的銷售可維持不俗增長。
即使去年內地受疫情影響，令百威的銷售渠道受限制，惟首季高端及超高端產品銷量增長錄得雙位數增長，主要是2、3月增長強勁，已回到疫前同期水平的約20%，料未來會持續上升。內地高端及超高端產品市場是「藍海」，亦觀察到內地顧客消費額上升，並對前景感樂觀，又預料中產家庭消費水平或於未來10年持續上升，有利於支撐該業務的上升趨勢。
預期百威亞太可繼續保持在中國高端市場的領先地位，其高端產品組合在更多城市的擴張速度加快；隨著疫情防控措施取消，南韓業務未來幾年或迎來強勁復甦。基於預期原材料成本壓力將在今年消退，相信公司將繼續高端化，並受惠於內地娛樂場所的重新開放。百威目前的估值吸引，可以開始收集作中長線投資。19-20元收集，跌穿18元止蝕，中線目標22-24元。
古天后
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