福耀玻璃前景值得看好
福耀玻璃(03606)為9月9日見報專欄個股分析，非心水股貼士
福耀玻璃(03606)上月底公布截至今年6月底止中期業績，營業額129.04億元人民幣(下同)，按年升11.8%。純利23.82億元，按年升34.6%；每股盈利0.91元。不派息。業績公布後，大行普遍看好其前景，並略為調高其目標價，以反映更高的盈利預測。
雖然美國乘用車銷量按年下降18%，但福耀本地汽車玻璃產量在上半年有中高單位數增長。由於汽車玻璃銷量增長及太陽能背板玻璃出貨，集團美國業務毛利率達30%，淨利潤率達9.8%。集團的美國業務可受惠於穩健的經營及競爭對手撤出，不過歐洲業務因需求更為疲弱，料下半年會面臨壓力。
今年第二季和上半年的收入增長放緩。不過，更好的產品結構令平均售價提升，營業費用控制改善和外匯收益抵銷生產成本上升，令次季和上半年淨利潤按年分別增長65%和35%。撇除6.44億元人民幣的匯兌收益，核心純利則按年下跌15%至8.67億元人民幣，略高於市場預期。
集團產品升級令均價提升10%，及美國項目的盈利能力繼續有驚喜，所以集團上半年的盈利表現，略高於市場預期。加上內地購置稅政策超預期，國務院於5月份宣布提供乘用車購置稅減免600億元人民幣，由於目前新能源汽車(NEV)車輛購置稅被豁免，新政策惠及內燃機(ICE)車輛，預料帶動今年乘用車需求增加150萬至200萬輛，相信汽車市場在下半年有強勁復甦能力。同時，新能源下鄉活動亦在各地部署，積極拓展下沉市場空間，作為汽車玻璃的領袖股，福耀玻璃前景值得看好，料今年餘下時間可跑贏大市。待回吐至36元水平收集，上望目標40元，跌穿34元止蝕。
古天后
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