福耀玻璃擴大規模與盈利能力
4月21日心水股貼士 福耀玻璃 3606 ***
福耀玻璃(03606) 截至今年三月底止首季，錄得營業額57.06億元人民幣，按年升36.8%。純利大增85.9%，至8.55億元人民幣，每股盈利0.34元人民幣。首季業績遠超預期。集團首季業績超預期，主要原因是汽車業缺芯跟材料價對漲價對公司經營影響較預期低。福耀玻璃的短期芯片影響可控，因公司和全球主流車企建立了長期穩定的合作關係，下游風險較為分散可有效減低單一品牌車型因缺芯而下調生產的風險。另外， 公司積極拓展特斯拉(TSLA.US) 等新客戶加強銷售管理的風險，市佔率有望長期提升，一定程度上抵銷缺芯對行業生產帶來的負面影響。長遠而言，功能性玻璃如靜音玻璃、 抬頭顯示玻璃、全景天幕玻璃、調光玻璃的新車滲透率提升，將帶動汽車玻璃平均銷售價格大幅增長。
從福耀的首季業績反映，芯片短缺問題受控，而美國業務，特別是來自太陽能玻璃的利潤亦見恢復。公司管理層給予正面前景展望，其中包括對鋁業務的進取目標、全景天窗的強勁增長預期、太陽能背板的擴張等。短期而言晶片短缺為行業復甦帶來風險，惟公司透過產品升級可抵銷部分影響，而且全景屋頂的強勁訂單推動了電動汽車業務的增長，其鋁飾板業務將進一步擴大規模和盈利能力。
值得注意的是，福耀於今年公佈，董事會通過議案，建議以特別授權新增發行及配售不超過約1.01億股H股，佔其已發行H股總股數的20%。募集所得資金將全部用於補充營運資金、償還有息債務、研發項目投入、改善公司資本結構、擴大太陽能玻璃市場、以及一般企業用途。有關建議早前經已獲得中國證監會決定受理，此或成為其H股股價向上誘因，值得憧憬。
福耀股價已自二月中高位回落逾三成，現價已屆可吸納水平，上望目標55元，下一目標60元，跌穿43元止蝕。
古天后
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