福萊特玻璃下半年盈利表現料可改善
福萊特玻璃(06865)為9月14日見報專欄個股分析,非心水股貼士
福萊特玻璃(06865)公布截至今年6月底止中期業績,營業額73.04億元人民幣(下同),按年升81.3%。純利10.03億元,按年跌20.5%;每股盈利0.47元。派中期息23分。福萊特玻璃上半年經常性每股盈利按年跌16%,主要由於期內光伏玻璃的均價按年下跌15%,以及光伏玻璃毛利率跌至23%,但被上半年投產的兩條新光伏玻璃生產線增加銷量所抵銷。業績表現疲弱主要由於太陽能行業產能過剩,令毛利出現收縮,導致盈利能力較以往低。
截至6月底福萊特玻璃每日熔煉量達到1.58萬噸,預期至年底將進一步提升至2萬噸,產能快速擴張帶動增長。同時管理層亦透露,相信自9月開始起訂單前景將持續改善。公司次季綜合利潤率提升至23.7%,主要來自於太陽能玻璃價格上漲和石英自供量增加。管理層認為今明兩年的大部分行業新產能將來自公司和信義光能(00968),而鑒於行業利潤率低,預期並非所有宣布的產能擴張都會進行。預計公司下半年毛利率表現較上半年好,因需求改善。預期集團更好地控制成本有助穩定毛利率,需求上升亦可令產品均價在第四季有支持。
基於已更新的建設計劃,有大行略為提升福萊特玻璃(06865)今年的生產量預測,同時在天然氣價格上漲的情況下,生產成本提高,因此調升太陽能玻璃的平均售價。雖然不少大行在其中期業績公布後,均調低其目標價,但基於預計下半年盈利表現改善,均給予其買入評級,現水平收集,風險回報可控,股價暫守10日及20日線,現水平買入,如能守上月低位22.5元,可續持有博重返50及100日線之上。
古天后
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