福萊特玻璃下半年盈利表現料可改善
福萊特玻璃(06865)為9月14日見報專欄個股分析，非心水股貼士
福萊特玻璃(06865)公布截至今年6月底止中期業績，營業額73.04億元人民幣(下同)，按年升81.3%。純利10.03億元，按年跌20.5%；每股盈利0.47元。派中期息23分。福萊特玻璃上半年經常性每股盈利按年跌16%，主要由於期內光伏玻璃的均價按年下跌15%，以及光伏玻璃毛利率跌至23%，但被上半年投產的兩條新光伏玻璃生產線增加銷量所抵銷。業績表現疲弱主要由於太陽能行業產能過剩，令毛利出現收縮，導致盈利能力較以往低。
截至6月底福萊特玻璃每日熔煉量達到1.58萬噸，預期至年底將進一步提升至2萬噸，產能快速擴張帶動增長。同時管理層亦透露，相信自9月開始起訂單前景將持續改善。公司次季綜合利潤率提升至23.7%，主要來自於太陽能玻璃價格上漲和石英自供量增加。管理層認為今明兩年的大部分行業新產能將來自公司和信義光能(00968)，而鑒於行業利潤率低，預期並非所有宣布的產能擴張都會進行。預計公司下半年毛利率表現較上半年好，因需求改善。預期集團更好地控制成本有助穩定毛利率，需求上升亦可令產品均價在第四季有支持。
基於已更新的建設計劃，有大行略為提升福萊特玻璃(06865)今年的生產量預測，同時在天然氣價格上漲的情況下，生產成本提高，因此調升太陽能玻璃的平均售價。雖然不少大行在其中期業績公布後，均調低其目標價，但基於預計下半年盈利表現改善，均給予其買入評級，現水平收集，風險回報可控，股價暫守10日及20日線，現水平買入，如能守上月低位22.5元，可續持有博重返50及100日線之上。
古天后
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