阿里巴巴(09988)為2月16日見報專欄個股分析，非心水股貼士
股東收益率為阿里股價提供支持
阿里巴巴-SW(09988)業務成長、競爭優勢與壁壘，加上公司持續優化各業務盈利能力，後續大規模投入將有助於加深護城河。公司2024財年第三季實現收入2603.48億元，同比增長5%，機構一致預期爲2612.47億元。扣除非經營因素的影響，公司非公認會計准則淨利潤479.51億，同比下降4%，機構一致預期爲479.46億元，收入及利潤基本符合預期。
淘天/國際數字商業/本地生活/菜鳥/阿里))雲智能/大文娛六大集團和其他業務EBITAmargin分別爲增加46.43%/減少11.03%/減少13.64%/增加3.37%/增加8.42%/減少10.26%/減少6.75%。本地生活EBITA虧損率同比增長8.18%縮窄至負13.64%。
淘天線上GMV同比健康增長，客戶管理收入基本與同期持平,受惠於交易買家數和訂單量的強勁增長。本季度平台商家數繼續取得同比雙位數增長，88VIP會員數超3200萬，繼續實現同比雙位數增長。
國際數字商業收入超預期，Choice帶動跨境業務訂單量快速增長。本地生活業務虧損持續縮窄，菜鳥擴張全球5日達覆蓋範圍。阿里雲公有云產品及服務收入增長，帶動盈利能力優化，期待組織調整與AI賦能支撐穩健增長，繼續加強行業領先地位。
據公司業績，2023年自然年，以95億美元回購總計8.979億股普通股(相等於1.122億股美國存托股)。董事會已批准將股份回購計劃增加260億美元，有效期至2027年3月底。上調規模後，未來三個財年仍有353億美元股份回購額度，平均每個財年回購118億美元。假設阿里巴巴在未來三個財年每年派息總額穩定在25億美元，按照目前市值計算，阿里股東的年收益率將達到7%。
阿里以淘天集團和雲智能集團爲核心，出海業務發展較爲迅速，加上公司增加回購規模，彰顯公司發展堅定信心，清晰的股東收益前景將爲股價下行提供保護。鑑於美國10年期國債利率爲4.5%，股東高收益率前景爲阿里股價提供支持。
古天后
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