舜宇現價估值風險回報提升
11月29日心水股貼士 舜宇光學(02382)
預期中國智能手機行業的去庫存已進入後期階段，Android機型供應料將扭轉行業表現不佳的局面，預測明年首季Android供應鏈將出現復甦，相關股份價格可能會提前波動，估計舜宇光學(02382)將是 主要受惠者。現時主要Android品牌的庫存水平已降至正常水平，預期上游供應鏈將退出去庫存模式，並重新開始為新機型準備零部件。手機設備股中首選舜宇，因為其60%以上的收入貢獻來自Android智能手機組件。行業仍可能面對疫情對市場勞動力及供應鏈效率的影響；不過年底傳統銷售旺季可成為推動股價短期向上的催化劑。
舜宇光學由年初高位220元，跌至最低65元，跌幅高達七成，相對同期恒指僅跌逾三成，股價大幅跑輸大市，主要因為宏觀經濟不明朗下投資者對公司提前考慮到風險因素，以及智能手機市場需求疲軟拖累公司盈利能力所致。
不過舜宇股價大幅調整後，風險回報變得更吸引，其現估值相當於預測未來一年市盈率約18倍，處於2017年以來歷史範圍(介乎15至50倍)較低水平，同時相信汽車行業及蘋果公司仍是潛在的長期增長動力，現價已重現吸引力。
值得留意是集團受反映匯率影響更大，而智能手機鏡頭市場的復甦緩慢、南韓客戶的業務競爭上升、AR/VR業務的增長低於預期，及新的高檔項目令經營開支增加，而明年初潛在發出盈警，將會是投資舜宇的較大風險。不過智能手機的庫存水平及邊際需求改善將是近期的催化劑，加上集團的估值屬合理，現價仍具一定值博率。短炒目標100元，88水平買入，跌穿85元止蝕。
古天后
利益申報 :
筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。
免責聲明 :
本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。
版權聲明:
本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。