萬洲美國業務下半年恢復盈利
萬洲國際(00288)為10月5日見報專欄個股分析，非心水股貼士
萬洲國際(00288)於8月份公布公布截至今年6月底止中期業績，營業額133.98億美元(下同)，按年升0.5%。生物公允價值調整前純利7.01億元，按年升30.1%；每股盈利5.46仙。派中期息5港仙，與去年持平。
萬洲年第二季經營利潤好過預期，包裝肉錄得強勁利潤。由於需求逐步恢復及有包裝肉類的新產品，預期萬洲國際今年下半年於內地的包裝肉及鮮豬肉銷量將會復甦。整體而言，預期集團下半年內地包裝肉業務的盈利會輕微下跌，但可被因低基數而有強勁增長的鮮豬肉業務抵銷，估計集團下半年內地經營利潤可按年增長53%。
至於美國業務方面，集團上半年包裝肉盈利處非常高水平，預期下半年會正常化，而鮮豬肉及生豬生產合計料可繼續錄得輕微盈利，整體估計集團下半年美國經營利潤將按年下跌15%。內地7月以來生豬價格加速回升下游業務利潤承壓，但萬洲附屬雙匯發展的低價庫存，應該可以減輕投入成本不斷上升的影響。萬洲管理層相信，受到產品組合改善和需求恢復帶動，美國鮮肉業務可能在2022年下半年恢復盈利。
展望未來，集團指，在經濟增長放緩、通脹攀升、貨幣政策分歧、地緣政治局勢緊張及全球應對新冠病毒措施各異的環境下，2022年上半年對全球諸多企業而言充滿挑戰。市場普遍認為該等不確定局面將於今年下半年持續。不過集團因受惠於較低的中國主要原材料成本，及暢旺的美國本地消費需求而錄得穩健增長。儘管如此，除非可透過正確的定價、理想的產品組合、最佳的成本控制措施及卓越的營運效率實現產品增值，否則通脹環境將為利潤率帶來壓力。因此，聚焦於此等方面的工作仍是集團的首要任務。現價買入，跌穿4.5元止蝕，上望首目標5.5元，次目標6元。
古天后
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