蒙牛乳業料可維持銷售目標雙位增長
蒙牛乳業(02319)為6月8日見報專欄個股分析，非心水股貼士
蒙牛乳業(02319) 管理層認為年初至今的業績符合目標，因此維持對今年銷售目標呈雙位數增長的看法，毛利率料擴張30至50點子；預期公司今年下半年表現應較上半年強，主要由於去年公司基數參差；經銷商較為謹慎，因擔心消費者可能會削減預算；暫無大規模投資計劃。
預期蒙牛將實現銷售增長呈低雙位數的多年目標，經營利潤率擴張30至50點子，主要由於公司執行持續改善；轉向高利潤的產品組合變化有利，持續的新產品發布；通過其與主要上游奶牛場的股權投資和合作，穩定地供應優質原奶。
蒙牛日前亦宣布，公司旗下全球首座乳業全數智化工廠——蒙牛乳業寧夏工廠正式落成投產。作為當前全球單體最大液體奶工廠，該工廠全面投產後可實現「三個一百」，即100人創造100萬噸年產量、100億元人民幣年產值，打造出全球乳業工廠最高年度人效比，為全球乳業數智化發展注入新動能。該工廠不僅是蒙牛20多年來在自動化、數字化、智能化領域不斷積累的結果，更是融合世界領先技術，為中國乳業搶佔全球乳業智能製造的一個世界級高地。工廠從開工建設到投入使用僅用了一年半的時間，再次刷新了蒙牛速度。
雖然今年首季積累需求弱於預期，消費料在第二至第四季逐步復甦。即使中國的牛奶飲品及乳酪產品銷售在去年受封城嚴重影響後，今年將有良好復甦。基於原奶價格按年回落及主要產品類別持續高端化，以及銷售組合朝向高毛利率類別。公司料今年毛利率將恢復按年擴張，足以抵銷銷售開支比率按年增加。
而蒙牛算上月起持續回購，回購價格較現價仍要高，反映公司對前景有信心，可考慮於現價收集，再大幅下跌風險較低。現價亦提供吸引可觀風險回報。30元水平收集，跌穿28元止蝕，如能重返32元，下一目標34元。
古天后
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