金價高企招金礦業趁回吐吸納
招金礦業(01818)為4月26日見報專欄個股分析，非心水股貼士
招金礦業(01818)早前 公布3月止第一季度報告，按中國會計準則，實現營業收入17.39億人民幣(下同)，按年增加2.5%。歸屬股東淨利潤9,870萬元，增長17.1%，每股收益3分。期內交易所金價同比增長 9.1%至420 元/克，利潤略低於預期，綜合克金成本有增加，但被資產減值&公允價值波動減虧所抵消，整體利潤增長17.1%。
海域金礦是招金的亮點項目，其儲量大、品位高、成本低，預計2025 年初投產。公司聚焦山東省內優質資源的開發，逐步將資源優勢轉化為產能優勢，重點推進大尹各莊和早子溝金礦深部開拓，金婷領礦業草溝頭等重點項目進度，預計產能將進一步擴大。此外海域金礦項目2022 年11 月正式開工建設，預計2025 年建成投產，該項目達產後年均單位礦石采選總成本為340 元/噸，克金成本預計為120 元/克，預期經濟效益顯著，礦山開發早期開采高品位礦體將獲得更高利潤，項目達產後年產黃金約15-20噸。
紫金礦業入駐招金，協同效應齊發力。公司2022 年10 月公告斥資8.16 億元進一步收購海域金礦6.14%的股權，累計持股70%，同時紫金礦業公告收購海域金礦剩余30%股權，且受讓20%招金礦業股份，成為招金第二股東。紫金礦業在資源綜合回收利用、大規模工程化開發以及能耗指標等方面居行業領先地位，對海域金礦的開發將產生積極作用，此外雙方提出未來將圍繞體制機制協同、投資開發協同、技術創新協同、人才共建協同和產業發展協同五個方面開展深度合作，實現高質量發展“五大協同”為戰略賦能，或將加速招金的成長。
同時，招金長期發展願景是“具有國際競爭力的世界一流黃金礦業公司”，公司的海外收並購初露頭角。考慮到公司重點項目海域金礦進入全面建設期，紫金礦業的參股帶來的協同效應發力，公司的礦產金成長性有望提升，經營管理質量有望進一步提升，建議待回待吸納。12元水平有較強支持，可於12-13元之間收集，跌穿11.5元止蝕，上望目標14-15元。
古天后
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