金山軟件升勢有餘未盡
自疫情爆發以來，全球IT開支轉向雲業務的情況加快，而金山軟件未來將專注於未來將專注於雲計算、辦公軟件等業務， 並融合大數據、人工智能、區塊鏈、物聯網等創新技術，長遠可為公司創造更佳盈利。
金山軟件(03888)第三季度錄得營業額13.97億元人民幣(下同)，按年升33.5%；純利6.67億元，升1749.3%。期內，營運溢利3.61億元，升120.4%。於2020年9月，辦公軟件月活躍用戶4.57億，增長19.6%。網絡遊戲業務收益7.88億元，增長19%。A股金山辦公三季度保持強勁增長，按季增長43% ，超過市場預期。遊戲業務按季增長52%，低於市場預期。公司毛利按季增長68% ，符合市場預期。已分拆上市的金山雲(美：KC)因會計事項，對金山軟件提供了一次性非現金收益，是溢利大幅變化的原因。去年金山雲尚未分拆，故去年第三季的4.7億元需要入帳，而2020年第三季則無此數目。
集團將於下月底公布去年第四季業績，花旗的報告估計其收入將達17億元，而經調整溢利則為2.27億元，利潤率約13.3%，而在收入分佈方面料遊戲及WPS將分別跌6%及升50%，認為WPS仍然是主要的增長引擎，而線上遊戲則為公司的「現金牛」。花旗報告指出去年首九個月WPS的政府訂單市場佔有率逾九成，估計隨著2021-22年政府標書增加，料相關收入將分別升48%及42%，調整了對公司2020-22年的盈利預測以反映WPS方面的增長。估計金山軟件，
而北水近日繼續積極買入金山軟件股份，於1月份內滬深兩地南下北水已增持接近3000萬股，以平均價57元計，涉資接近17億元，截至1月30日止，北水持股量已急增至27.75%。集團將於3月底公布去年第四季業績，雖然去年第四季新遊戲延遲推出，或令該季收入略為放緩，但辦公軟件料維持高速增長。受惠用戶強勁增長及付費比率提高，加上企業雲及政府雲服務銷售於疫後復蘇，預期辦公軟件今明年兩年複合年增長率達40%，有助支撐金山軟件的盈利及估值，加上金山雲目前的估值不高，比對阿里(09988)的阿里雲低於一半，未來增長空間較大，金山軟件的股價有望繼續發力再創新高。現價買入，跌穿55元止蝕，上望目標75元，略低於花旗目標價78元。
古天后
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