金蝶針對各同客戶提供個性方案更具優勢
金蝶國際(00268)為2月24日見報專欄個股分析，非心水股貼士
金蝶集團(00268)剛發盈警，公司預計截至2022年12月31日止十二個月，錄得總收入將介乎於約48億至約50億元人民幣(下同)之間，較2021年同期增長約15%至20%；歸屬於公司權益持有人應佔虧損則將錄得介乎於約3.62億元至約4.23億元之間，2021年同期淨虧損約為3.02億元。
集團解釋，歸屬於公司權益持有人應佔虧損主要是本年度集團持續加大其對雲產品尤其是金蝶雲•星瀚及HR SaaS的研發投入；及去年新冠疫情持續，使得集團部分營銷和交付活動展開受阻。
不過集團近期為高端客戶升級其人力資源雲端系統，鑑於大部分公司正面臨人才挑戰，故此系統將會成為推動金蝶在大型企業平台的主要增長動力，只是暫時該產品目前仍未普及。雖然集團已警告本年度將錄得虧損，但其虧損預測亦在市場預測之內，而市場有預測明年集團有望扭虧為盈，主要對全年的經常性收入(ARR)維持增長看法，以及經營現金流正數的看法，而自由現金流可能於2023年回升。
至於金蝶雲．蒼穹和金蝶雲．星瀚今年訂單有望實現收入按年增長約100%的目標。管理層去年已指出，研發高峰已過，2022財年員工數目增長控制在5%至7%之間。公司亦有充足的手頭現金，並無計劃於短期內集資。
SaaS當前市場規模廣大：2021年全球公有雲的市場規模為 4050億美元，當中SaaS的市場份額占比高達61%，遠超IaaS (22%)和PaaS(17%)的市場份額。 SaaS未來仍將保持高速增長：相比較於2016-2021年度 22.9%的年均覆合增長率，2021-2026年SaaS的年均覆合增 長率將逐漸下滑至16.8%，但其增速依然遠高於宏觀經濟增 速，這表明SaaS在未來依然擁有廣闊的發展空間。而金蝶的財稅產品豐富，根據目標客戶的規模，提供個性化解決方案各有特點，直接針對各客戶不同需要，擁有相對其他SaaS公司少有的優勢。15至16元收集，跌穿14.6元100日線止蝕，博股價先收復10日線，再向上挑戰50及20日線，中線目標18元。
古天后
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