銀娛有效控制成本可支持業績
5月25日心水股貼士 銀河娛樂(00027) **1/2
全球疫情仍然反覆，中國內地及港澳疫情相對穩定，目前正等待香港通關，以及自由行、旅行團等重啟，雖然行業對抑壓需求增長有信心，但整體要回復至2019年水平的時間點仍難以預料，需要全面復甦仍難以估算。而眾多濠賭股中，龍頭銀河娛樂(00027)仍是行業首選。
銀娛今年首季經調整EBITDA為8.59億元，按年升204%，惟按季下跌15%，高於該行預期，主因期內淨贏率偏高。季內收入按年升1%及按季持平於51億元，當中貴賓廳收益下跌27%，中場收益升7%；市佔率由去年第四季21.9%降至首季之21.6%。公司管理層指「五一」黃金周賭收回復至2019年度之50%，當中中場收益達至2019年同期水平的60%至70%，但貴賓廳仍弱。
儘管第一季度經調整EBITDA低於去年第四季度，對業績仍感滿意，因為需要留意的是在去年第四季度業績包括了1億元一次性收取的新冠肺炎疫情保險賠償。建築材料業務亦受季節性影響，這是每年的正常季節性情況，預期在今年第二季度有所改善。此外，銀娛有效地控制成本亦支持了業績表現。
展望中至長期，澳門未來仍然充滿信心。自從去年9月下旬恢復自由行以來，市場呈現早期的復甦跡象，預計未來幾個季度業務會逐步改善。銀娛指明白粵澳發展策略總綱已基本完成，將可能更著重跟澳門未來計劃及澳門社區的聯繫，指短期內將公佈更多資料，會密切期待有關細節。此外，亦正擴大在橫琴及澳門以外的拓展重點，可能包括快速發展中的大灣區之機遇。
另一方面，銀娛繼續投入於國際發展計劃，包括日本。集團明白因受新冠肺炎疫情影響，日本修改了有關批出綜合度假城牌照的時間表，但集團仍然有意把集團的品牌帶到日本。銀娛擁有穩健及接近沒有負債的資產負債表，讓集團能夠繼續投資及提升現有度假城和推進路氹第三及四期的開幕計劃。在這段收入低迷的時期，集團會繼續努力有效控制成本，但集團會謹守不會因為過份削減開支，而影響到集團的服務質素和顧客體驗。技術走勢呈小圓底收集，現價買入，如能重上65元企穩，可望挑戰70元-75元阻力， 跌穿60元止蝕。
古天后
利益申報 :
筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。
免責聲明 :
本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。