銀娛資產負債表穩健冠絕同行4月12日心水股貼士 銀河娛樂 **1/2
近日濠賭股表現一般，剛剛《澳門日報》報道，內地恢復辦理赴澳門自由行簽註申請已逾半年，惟訪澳旅客量未如往昔，有澳門旅遊業界擬針對內地自由行客推出「遊琴澳計劃」，只需四人或以上便可成團，提供車輛、餐飲及住宿等配套服務，預期年內可吸引五萬客參與。澳門青旅集團總裁張志民表示，擬推出「遊琴澳計劃」，主攻廣東省或已開放自由行城市的旅客。因部分內地城市進行核酸檢測較麻煩，若旅客訪澳前仍未持有核酸檢測陰性結果，旅行社可安排至橫琴相關機構進行檢測。在等待結果期間，旅客可使用配套服務先在橫琴暢遊。
澳門的賭收仍有待改善，需要訪客量回升配合，上月起旅遊局等部門積極在內地推廣宣傳，有助鞏固內地旅客出遊澳門信心，特別是廣東省旅客接受程度較高，樂於去澳門旅遊。據《澳門日報》報道，當地酒店業者表示，即使疫情前內地旅客清明節出遊意慾較低，清明節假期澳門酒店入住率與平日相差不大，但看好五一長假期內地出遊需求，倘雲南疫情不擴散且在短期內得以控制，預計五一客量可在三月基礎上回升兩成。目前整個行業現價為2022年EV/EBITDA預測12倍左右，大致符合歷史平均值。
在眾多濠賭股中，銀河娛樂(00027) 去年第四季表現穩健，EBITDA轉正錄10億元勝預期，資產負債表穩健，所持淨現金368億元，冠絕同行，而集團第四季業績亦超出市場預期。銀娛在農曆新年表現勝去年黃金周，受惠旅客增長和高端客戶逗留時間延長；看好未來展望，受惠邊境重開，以及五一勞動節的情況；第三期項目計劃於今年開業，會針對高端客群，第三四期的資本開支為500億元；去年第四季每日經營開支為2300萬美元。
雖然目前對澳門賭業看法仍審慎，行業仍面對挑戰，但銀娛的長期故事保持不變，包括有穩定及良好的管理團隊；周全的產品，包括將落成的澳門銀河3期和4期；及海外擴張提供全方位增長，對其前景仍樂觀。現價買入， 跌穿65止蝕， 博重上75元水平。
古天后
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