長城汽車將獲估值重評
6月23日心水股貼士 長城汽車(02333)
長城汽車(02333)管理層於6月22日參與大和舉行的投資者會議,公司指今年第二季盈利能力見改善,估計汽車用芯片短缺及成本上升影響可自今年第三季緩減,因新供應及產量會上升。隨著內地政府近期投放原材料的國家儲備,相信原材料成本會呈穩定,並估計第二季的盈利能力將會按季改善。預期公司第二季起毛利率會呈向上趨勢,指其公司豐富的管理及市場對成本憂慮下降,可令長汽獲市場重估。
長汽於6月首三周旗下哈弗及魏牌(WEY)錄得進取性銷售表現,按年升18%(按月升3%),料公司旗下越野車品牌「坦克」6月付運或達紀錄高位,而公司6月首二十天付運量按月升10%至4.9萬輛,該行估計長汽今年6月銷量可按年升10%至9萬輛(按月持平)。長汽料6月銷量可錄雙位數字增長,可優於行業按年下跌的表現,因全球部份行業巨頭受到芯片短缺的影響。集團於泰國的廠房正式投產後,年產能可以提升8萬架,有助推升該集團整體的收入及毛利,尤其是毛利率方面,預期由去年17.2%,上升至18.1%。
至於公司公布A股限制性股票激勵計劃對2021-23年的目標有所更新,假如公司完成目標85%(即是於2021-23年售出127-238萬台車,淨利達58-98億元),仍可解鎖85%的激勵股份,與之前的目標比較,新目標有所提升,對公司是正面影響。不過公司目標每台車利潤目標為4,100-4,600元,水平低於2020年的4,800元,雖然公司在銷量目標較進取,不過在盈利能力改善方面未有太聚焦。整體而信,目標仍屬正面,長汽仍有機會跑贏同業,並獲估值重評。
其股價自18元水平見底後回升,至最近升至26元水平或遇阻力,可於25元水平收集,博升穿26元阻力再上破28-30元,中長線目標32元,相對預測市盈率24倍,跌穿24元止蝕。
古天后
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