雙十一強力促銷或成京東催化劑
京東(09618)為10月13日見報個股分析，非心水股貼士
京東(09618)預期第三季收入仍可達得雙位數增長，按季增速回升。管理層表示，7月和8月的商品成交金額(GMV)增速相比6月持續改善，9月GMV增速進一步提升，部分歸功於智能手機的強勁銷售，尤其是新款iPhone 14和華為Mate 50系列。預計京東第三季non-GAAP淨利潤率將達到2.9%，按年提升0.6個百分點。而non-GAAP淨利潤達71億元人民幣，按年增長41%，得益於規模效應和產品結構優化推動毛利率提升，以及公司不斷精簡業務和降本增效。
預期京東第四季收入按年增長14%。雖然消費復甦面臨宏觀逆風，但仍認為下半年有一定增長空間，動力部分來源於刺激性消費政策，例如上海近期推出綠色智能家電消費補貼、「雙11」和「雙12」等電商購物節助力線上零售增長。京東在充滿挑戰的環境中表現出獨特的韌性，市場份額不斷增加，以及相對較少的監管風險。京東的智能手機銷售應能從第三季末開始明顯改善，因為新產品的推出有助改善疲軟的需求，但將被家電產品的銷售所抵銷，因受累於房地產行業問題下需求受壓。
消費者和商家的信心仍然脆弱，並正等待政府刺激經濟政策或調整防疫措施。不過京東管理層對效率提高令投資者較有信心，京東成本結構亦有改善空間，未來可受惠內地消費復甦，但隨著其增長和份額增長放緩，估值仍有機會受壓。展望第四季，在十一國慶假期期間，超級市場、運動服裝以及戶外活動產品等需求較具韌性，料此銷售上升趨勢延續至11月，主要是受惠於雙11的強力促銷，或能成為短線股價催化劑。現水平買入，短炒跌穿170止蝕，上望目標195至215元。
古天后
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