香港電訊為最具防禦性的香港電信股
香港電訊(06823)為1月11日見報專欄個股分析，非心水股貼士
本地電訊股為通關重新開放概念股，香港與內地通關能推動行業漫遊收入恢復，由於業務利潤率高，料可推動電訊商有顯著的營運槓桿。而疫情前的漫遊收入，貢獻香港電訊流動服務收入約15%，有關業務於去年上半年只回復至疫情前約25%至30%，估計今年可有10至20個百分點的按年復甦。至於香港電訊(06823)為行業首選，主要因為主因公司於潛在競爭風險上更有彈性，加上其年度股息增長穩定，有更佳能見性，今年股息收益率料於7%以上。同時，香港電訊為最具防禦性的香港電信公司，主要看好其多元化業務組合，以及派息水平
本港放鬆入境限制預計將帶動商務和旅遊訪客快速增加，從而提高潛在收入。在疫情之前，本港漫遊流量佔服務收入的13至20%。在2021財年，這個比例已降至4至8%。入境漫遊的利潤率通常高於出境漫遊，因為香港以外的電信公司基本上以固定成本為基礎租用容量，預計5G發展的穩定遷移將保持積極。2023財年的的漫遊收入預測仍比2018財年本港電訊公司的業績中低17至47%，認為行業不太可快速恢復到2018年的水平。
雖然在利率上升下，負債比率較高的香港電訊財務成本有所上升，預期公司將採取積極措施以控制其利率風險。不過香港電訊業務穩定，移動漫遊業務出現復甦，同時寬頻業務競爭並未明顯加劇，但仍以目前估值計，2022至2024年若可提供約7%至8%的股息率，在當前宏觀疲軟的環境下仍有吸引力，預期可持續跑贏大市。建議可於9元至9.5元水平收集，跌穿8.5元止蝕，上望目標11元，主要持有作收息之選。
古天后
利益申報 :
筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。
免責聲明 :
本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。
版權聲明:
本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。