龍源電力獲注入資產為行業首選
龍源電力(00916)為12月15日專欄見報個股分析，非心水股貼士
內地當局進行可再生能源補貼核查進展近月陸續公布，預期高達10%的風電及光伏發電場可能會被取消補貼資格，認為第三季行業盈利增長僅屬暫時性，市場對第四季的預期過分樂觀。
自從中國當局宣布碳中和及碳達峰目標以來，市場對內地風力及光伏新裝機容量的預測就持續增加，從每年100至120GW增均近180GW。同時由於項目資本開支龐大，市場亦預期政府將允許項目獲得合理的回報。中國政府可能會改為對國企營運商施加強制新安裝量目標，同時降低門檻利率並提供充足的國有銀行融資支持，取代允許項目得到高利潤回報，預測風電及光伏項目的股權內部收益率將從2009至2020年的逾12%，降至6%至8%，以免與減碳及共同富裕的發展目標背道而馳。
隨著過去兩個月煤電及可再生能源電價改革政策的逐步出台，行業基本面正在改善，認為投資者未有計及相關積極因素，並對補貼資格調查過度反應。中央及地方政府持續推進行業支持政策，電價改革仍在繼續，意味著火電價格有上行空間，認為政策出台將提高火電及可再生能源生產商的盈利能力，而市場尚未完全消化相關政策影響。
自第三季開始，龍源電力(00916)的表現落後於大市及國指表現，認為部分是由於資金外流所致，考慮到去年沒有補貼延遲的項目組合增加，以及中國「十四五」期間推動減碳加速發展，龍源仍為行業首選。從風電股上半年業績觀察所得，認為市場對風電板塊項目回報過度擔憂，更多指標表明離岸風力能源業務正在加速發展；上半年下游風電場運行風速較差，但補貼徵收理想；同時相信海底電纜擁有最高聚集點及屏障，令離岸風電發展增長強勁。而龍源電力亦獲注入資產，對股價應為正面催化劑，這點亦令龍源成為行業首選。9元水平買入，跌穿8.7元止蝕，上望首個目標10元，次目標為11元。
古天后
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