丘鈦分拆回A可支撐股價做好
4月29日心水股貼士 丘鈦科技(01478) ***
丘鈦科技(01478)上周五公布，分拆昆山丘鈦微電子上市申請已獲聯交所批准批准，將向深交所提交上市申請，現已向中證監提交上市輔導備案申請，並獲當局受理。擬進行業務分拆的昆山丘鈦，主要從事手機、汽車等智能產品的攝像頭模組的設計、研發及產銷，而分拆後，公司兩大業務──攝像頭模組與指紋識別模組將會分離，令上市公司的定位更為清晰。但分拆後，昆山丘鈦將仍為丘鈦科技的附屬公司，意味相關盈虧仍會顯示於丘鈦科技的業績之中。
丘鈦已於上月公布去年全年業績，純利按年增長54.9%至8.4億元人民幣(下同)，每股盈利71.9分。派末期息5港仙，較2019年削半，公司表示，主要是考慮到今年擴充攝像頭模組和指紋識別模組產能規劃所需要的資本開支。期內收入按年增長32.1%至174億元，毛利按年增長50.1%至17.71億元，毛利率較2019年提升1.2個百分點至10.2%。雖然去年收入低於市場預期，但毛利率及盈利表現均勝市場預期。
公司指引今年手機鏡頭模組出貨量將按年升30%，而指紋模組業務也按年升30%，主要受惠智能手機市場復甦及公司市場份額提升，同時公司亦期望將兩者的產能提升。去年下半年公司手機鏡頭模組的平均銷售單價下跌，估計情況在今年將持續，不過公司毛利率將維持相對較高，主要因為行內未有新參與者，加上智能手機客戶競爭加劇，而光學升級趨勢將在今年下半年重現。在指紋業務方面，受惠指紋側按鈕採納比例提升，其盈利能力正逐步改善，同時歐菲光被美國制裁，公司估計今年將受惠指紋業務市場份額提升。不過上游晶片短缺問題估計會持續一至兩季，須密切留意手機鏡頭模組及指紋業務出貨量增長目標能否達到。
相對舜宇光學(02382)，丘鈦科技存有較大折讓，昆山丘鈦若能成功回A，可為攝像頭模組業務提供資金支援，加快發展車載與IoT模組業務，以及加強關鍵器件資源整合，對長遠發展有利，分拆消息可支撐股價做好。趁股價整固橫行， 現水平買入， 跌穿14.5元止蝕，上望目標18元，先要突破16元阻力並企穩。
古天后
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