【心水股貼士】聯想集團AI成為核心增長引擎(031225).docx

聯想集團AI成為核心增長引擎 9.2元至現價收集，以9元作防守，股價重上10元企穩，上望首目標11元，中線目標12至14元。 聯想集團(00992)在個人電腦市場一直保持領先地位，其產品組合正向AIPC升級，以及在全行業面對內存成本上升時展現出更佳的供應鏈管理能力。至於聯想服務器業務發展亦正面，相信生成式AI需求增長，將爲聯想在AI基礎設施及邊緣AI設備領域帶來機遇。 公司已發佈25/26財年中期業績，收入392.82億美元，同比增長18%；歸母淨利潤8.46億美元，同比增長40%；毛利率爲15.1%，相對於去年同期略為下降1.0%，主要因為基礎設施方案集團增長迅速，而其毛利率相對較低，降低了整體的毛利率。銷售費用率爲4.89%，相對於去年同期下降了0.22%；管理費用率爲3.77%，相對於去年同期下降了0.43%；研發費用率爲2.81%，相對於去年同期下降了0.26%。各項業務中，智能設備業務集團實現收入285.66億美元，同比增長15%。此部份業務市場份額持續增長，根據IDC的數據最新公司在全球PC的市佔率爲25.6%，同比提升了1.8%。PC市場因AIPC的更新潮仍在持續。基礎設施方案集團實現收入83.77億美元，同比增長30%。由於對AI 的持續投入和加快企業基礎設施轉型的投資，該業務出現118萬美元的虧損，較前一季度有所收窄。方案服務業務集團實現收入48.14億美元，同比增長19%，持續保持快速增長，支持服務獲得雙位數同比增長，運維服務和項目與解決方案服務仍在快速增長。由AI帶動的需求在公司的所有業務都有所體現，公司的收入增速彰顯公司的競爭力，除了傳統的PC業務，公司的移動業務和服務器業務都保持了良好的競爭力。 聯想的收入保持快速增長，彰顯公司的行業競爭能力，預計行業需求仍將持續。股價自10月高位約12.5元水平調整至11月曾低見9.14元，調整幅度已超過25%，現價再現吸引力。技術走勢方面，股價在9.5元至10元水平築底，現價收集，以9元作防守，9.2元至現水平收集，股價重上10元企穩，上望首目標11元，中線目標12至14元。 內容僅供參考，不構成投資建議