【盤房來料】 藍思科技AI與新興賽道雙輪驅動(180626).docx

藍思科技AI與新興賽道雙輪驅動 藍思科技(06613)作為全球消費電子外觀件與結構件領域的龍頭企業，近年來已成功走過單純依賴玻璃面板的階段。通過「結構件、功能模組、整機組裝」的全產業鏈垂直整合，公司正加速邁向「全域智造」新紀元。 藍思科技的核心護城河依然扎根於消費電子，但業務內涵在AI浪潮下已發生巨大良好變化。隨著端側AI(AI手機、AI PC)的滲透率加速提升，大客戶及國內安卓陣營的高端旗艦機型對金屬中框、陶瓷、藍寶石等高價值量外觀件與功能模組的需求量利齊升。藍思已不再只是「賣玻璃」的廠商，其整機組裝業務在過去幾個季度中放量明顯，成為推動單季收入創歷史新高的核心驅動力。全產業鏈的垂直整合不僅綁定了核心大客戶，也極大提升了客戶粘性與綜合毛利空間的穩定性。 藍思科技以「定義AI的物理邊界」為主題，向市場展示了除手機外的多賽道全棧式硬體布局。，藍思科技作為智能汽車與智能座艙主要供應商，其車載中控模組、智能B/C柱、大屏彎曲玻璃以及充電樁等產品加速滲透。今明兩年隨新車型導入，有望成為最穩健的增量貢獻來源。至於智能頭顯與 AI 眼鏡憑藉藍思科技在光波導鏡片良率優化與高精度自動化組裝上的核心技術突破，已實現對國內頭部客戶AI眼鏡整機的規模化量產交付，佔據了智能穿戴時代的硬體先發優勢。在智能與人形機器人業務方面，公司採取「整機帶動零部件」戰略積極切入具身智能賽道，與多家國內外頭部機器人公司展開深度合作。預計2025/2026年機器人業務營收將跨過億元門檻。依托自身龐大的工業自動化應用場景，藍思能夠實現「自体研發、自體驗證、向外輸出」的良性循環。藍思科技在下半年伴隨各大手機、汽車品牌新機/新車集中發布，公司有望迎來估值與業績的「雙擊」。