【心水股貼士】金蝶國際AI成主要增長動力(180925).docx

金蝶國際AI成主要增長動力 現價買入，博上破17元企穩，目標18至20元，穿16元止蝕 國際數據公司IDC發佈了《2024 下半年中國低代碼與零代碼軟件市場跟蹤報告》，金蝶國際(00268)以15.7%的市場佔有率連續五年蟬聯中國低零代碼市場佔有率第一。報告預計到2029年，該市場規模將突破129.8億元人民幣，未來五年複合年增長率(CAGR)高達26.4%，顯示出強勁的增長潛力和廣闊的市場前景。此外，相關追蹤報告顯示，金蝶在中國市場的SaaSERP、財務雲、財務和會計應用雲、司庫管理雲、EPM、稅務、PLM 雲等多個細分領域均位列第一，並已連續21年蟬聯IDC中國成長型企業應用軟件市場佔有率第一。事實上，金蝶國際於8月發佈2025 年中期報告，反映公司收入持續擴張，盈利質量不斷改善，突顯其產品競爭力和降本控費效果。 金蝶持續深化「訂閱優先」戰略，聚焦行業客戶應用場景與功能訴求，持續優化產品性能與服務品質。集團雲訂閱收入從2024年同期的人民幣約13.80億元增長至人民幣約16.84億元；雲訂閱年經常性收入約爲人民幣37.3 億元；雲訂閱業務的合同負債餘額約33.78 億元。金蝶以「AI 優先」爲戰略引領，全面擁抱AI，場景應用加速落地。公司持續將AI 技術深度融入全系列SaaS 產品、服務及運營流程，以AI 重構企業管理範式。「AI及管理創新中心」，打造智能管理平台，加速企業向「實時感知、智能決策、精準執行」的智能化管理模式轉型；創思工貿通過金蝶雲星空「BOSS 助理及指標平台」AI 套件，構建「數據驅動及智能決策」的阿米巴管理新體系，某加工工序單元波動問題的定位時間從2至3人天壓縮至實時洞察，決策效率提升100%。 更長期看，AI 軟件OpEx 替代人力OpEx 帶動ERP市場擴容爲較明確的趨勢，看好增量IT開支爲公司TAM帶來的積極影響。中國ERP軟件行業相對成熟，金蝶的雲轉型進展行業領先，作爲產品型公司充分受益於國產替代；公司自2018年推出蒼穹PaaS平台起進軍大客市場，大客拓展爲把握國產替代需求做好鋪墊，有望憑藉雲轉型的先發優勢與堅定投入提升份額；持續爲公司增長貢獻動力。 內容僅供參考，不構成投資建議