【心水股貼士】ASMPT盈利或見底回升

ASMPT(00522)公司曾發指引，第二季公司收入將按季持平，以及預期集團第三季收入將按年及按季轉為正數。毛利率則由於更好的產品組合，高利潤的半導體設備為集團帶來更大貢獻，料次季毛利率升至41.5%。集團的主要增長動力應來自汽車的SMT設備。市場將重點關注集團各產品線的訂單前景、隨著人工智能服務器需求不斷增長的先進封裝需求及新設備的開發進度。預期第三季，ASMPT受先進封裝和汽車設備需求強勁所帶動，收入將按季增長逾兩成，按年增長大約4%，毛利率預測則為41.8%。由於ASMPT在熱壓鍵合(TCB)基板方面具競爭力，以及明年首季英特爾(Intel)將推出新平台Meteor Lake，預期集團的先進封裝(AP)訂單將於第四季改善。受去年緊縮週期加速影響以及庫存消化，半導體解決方案分部(SEMI)訂單處於近5年低位，集團給予指引SEMI次季訂單按季持平，下行空間有限；SEMI作為領先指標，公司同時指引SMT解決方案分部訂單按季跌5%至10%(SMT業務訂單一般較SEMI滯後6個月)。從公司的 指引顯示，半導體設備訂單出貨比在去年下半年已經見底，但半導體下行週期似乎較預期長，復甦的速度亦比預期慢，儘管被汽車和工業SMT工具所抵銷，但主流工具和CIS需求仍然低迷。不過，受惠於生成式人工智能，全球半導體行業增長將重新加快，市場發展亦正在從移動計算時代，轉向人工智能計算時代，預測AI計算半導體市場總規模將由今年的約430億美元增長至2027年的1,250億美元，ASMPT的盈利或已見底，但更全面的復甦，可能需要看到更健康的行業利用率和終端需求反彈。待回調至75元買入，跌穿72元止蝕，上望目標80至85元。

古天后

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