蒙牛乳業因其ESG或獲估值重評
10月25日心水股貼士 蒙牛乳業(02319)
蒙牛乳業(02319)剛與雅士利國際(01230)訂立應收賬款轉讓框架協議，據此，在應收賬款轉讓框架協議期限內，雅士利將向蒙牛不時轉讓應收賬款，生效期至2023年12月31日，年度上限分別為3億、5億及5億元人民。
不過上述協議並非刺激蒙牛乳業股價上升的原因，主要是有大行重申對中國乳業的積極看法，因為內地乳業股今年上半年的業績，證明年初以來的原奶價格上漲，已被平均售價上漲和產品結構改善完全抵銷。
受惠健康意識提高和品牌領導者專注於產品的高端化，令內地市場保持彈性的增長，而不是通過降價來獲得市場份額，蒙牛乳業仍然是行業首選。對於內地液體乳製品公司，有大行報告預測2021年至2023年的每股盈利年複合增長率為9%至35%，並預計持續的價格上漲和併購將成為股價的催化劑。
即使內地近日消費疲軟，以及疫情再變得反覆，但對於健康食品的需求卻加快，而蒙牛持續的結構改善及公司強大的管理能力，令其成為食品業中最具防禦性的公司之一。至於利潤率和成本方面，蒙牛管理層認為，在產品和類別組合改進的推動下，料毛利率仍有改進空間。鑑於全球領先同業的利潤率更高，管理層認為利潤率有進一步擴張的潛力。
蒙牛乳業是內地奶製品行業的龍頭企業，其奶類產品在中國的市場佔有率名列前茅。公司2022年預測市盈率不足30倍，估值合理，原因是公司業績較少受經濟周期影響，股票具有避險功能，值得中長線投資。另一方面，雖然蒙牛被ESG評級及研究機構Sustainalytics評為高風險，但其ESG努力和成就獲得投資界的認可，被選為恒生ESG 50指數成分股中唯一的內地食品公司。此外，隨著明年減碳目標的制定越來越具體，預計蒙牛將因其 ESG排名改善而獲估值重評。可以45元-47元收集， 博重上48元水平企穩，再挑戰50元，跌穿44元止蝕。
古天后
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