Nebius全球 AI 基礎設施擴張受惠者
160至180買入，150作防守，目標200-220
Nebius Group (NBIS) 是目前全球人工智能(AI)基建浪潮中最受矚目的黑馬企業之一，於 2024 年以全新面貌轉型為專注於 AI 雲端運算與 GPU 算力服務 的公司，並於 2025 至 2026 年間迅速崛起，成為納斯達克 100 指數成分股。Nebius 從俄羅斯網路巨頭 Yandex剥離後， 保留了頂尖的工程師團隊與深厚的高效能運算技術底蘊。其後Nebius 專門為 AI 開發商、大型企業及研究機構提供全端AI 基礎設施，包括大規模 GPU 叢集租賃、客製化資料中心、儲存以及專為機器學習優化的雲端平台。 除了核心的 AI 雲端基建外，旗下還擁有自動駕駛技術公司 Avride、線上程式教育機構 TripleTen，以及 AI 搜尋代理技術 Tavily 等。
受惠於全球 GPU 算力供不應求，Nebius 的營收爆發幾何級數增長。其季度營收曾創下按年飆升超過 6 倍的驚人記錄，市場預期其全年營收規模正快速向數十億美元邁進。其核心 AI 雲端的年度經常性收入規模持續大幅攀升，反映出其簽約客戶的黏著度極高，且多為長期合約。隨著高利潤的 GPU 叢集陸續上線並滿載運轉，公司的調整後 EBITDA利潤率顯著改善，規模經濟效益開始顯現。Nebius作為首批拿到頂級Nvidia晶片分配與深度技術合作的雲端服務商之一，Nvidia更曾宣佈對其進行重大戰略投資，令公司在取得稀缺 GPU 硬件資源上擁有極大優勢。公司積極在美國與歐洲擴建超大型資料中心，其合約規定的電力與算力容量目標不斷調升，以滿足市場對算力無盡需求。市場上 AI 模型訓練與推理需求爆發，使 Nebius 的產能幾乎長期處於「供不應求、一櫃難求」的狀態。
不過Nebius今年累計升幅龐大，市場認為其估值已提前反映了部分未來幾年的高速成長預期。另一方面，AI相關股份資本開支持續高昂、地緣政治與股權稀釋風險、以及市場對AI基建泡沫的擔憂，引發股價震盪。如能承受高股價波動，NBIS仍然是押注全球 AI 基礎設施擴張的核心標的之一。
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Administrator
2026年10月16日