【心水股貼士】攜程集團-S(09961)為9月7 日見報專欄個股分析,非心水股貼士

攜程績後回調或提供上車機會

攜程集團-S(09961)剛公布上半年業績虧轉盈,營業額按年升1.52倍至204.73億元人民幣。虧轉盈賺40.06億元人民幣,上年同期蝕9.2億元人民幣;每股盈利6.14元人民幣。不派息。不過股價在布業績後反而下跌,或提供了一個低吸機會,接近300元水平可伺機吸納,料290元上月低位有不俗支持。

攜程第二季及第三季至今表現符合市場預期,基於公司在本地遊及出境遊業務增長加快及市佔增長,經營槓桿,潛在資本管理如減債、回購或派息,中國消費者錢包傾向轉向旅遊。意味旅遊受宏觀經濟影響有限。雖然暑假已結束,但集團的預訂量仍然維持良好,且淡季需求相對2019年仍然強勁,加上10月國慶假期在即,料下半年每股盈利共識仍有上調空間。

攜程聯合創辦人、董事局主席梁建章在業績會上表示,中國消費者需求開始從商品消費轉向服務消費,旅遊需求始終保持韌性。對於第三季業績表現,攜程表示,受惠於休閒需求帶動,旅遊市場繼續保持強勁勢頭。暑期國內酒店預訂較2019年同期增逾70%,高峰增速達100%。暑期出境機酒預訂恢復至2019年同期八成水平,高峰超過2019年水平。

不過預期攜程明年增長上調較今年低,反映對宏觀不確定性的保留,旅遊需求或轉至出境遊以及高基數效應,料攜程本地業務明年按年僅升單位數字,低於正常化的10%至低雙位數增長,出境需求料年升六成至疫前水平。主要是出境遊復甦情況仍然滯後,特別是團隊遊,在供給側復甦下,或支持明年有較良好增長。雖然7月及8月出境機票及酒店預訂已回復至疫前逾八成,但出境團隊遊僅為2019年水平的三至四成,飛機機位及在地接待供應等仍為主要限制。不過以攜程的中國長期旅遊增長的敞口,以及中高端和出境旅遊領域穩固的市場領導地位,仍值得投資者關注。285至至290元收集,跌穿280元止蝕,中線目標320至340元。

古天后

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Stock Queen 2023年9月11日
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