微盟SaaS業務受資金關注可享較高溢價
微盟集團(02013) 主要通過微信朋友圈、QQ、騰訊新聞等騰訊媒體，向廣告商提供精準營銷服務。由於集團業務主要是為中小企提供服務，故受平台反壟斷事件影響較小，集團能受惠於市場資金轉投，令其股價算1月初15元水平起步，升至早前27.3元創新高，短短一個月間，其升幅已接近一倍。
不過微盟的管理層對關鍵業務領域進行了全面更新，又指軟體即服務(SaaS)領域的公司愈來愈受投資者關注，此類股份值得享有更高溢價。集團管理層未來3-5年內的重點關注領域為更大的客戶、全面的生態系統及全球化。其中，集團會將智能零售視為最快的主要增長動力之一，在2020-2021年年間按年增長200%以上，去年上半年該細分市場佔軟體即服務總收入15.1%，估計全年佔比會增至20%，今年和2025年進一步分別升至30%和50%。
管理層又有意在全球擴展其銷售網絡，微盟在微信即時直播頁面上啟動購物車，已率先接入騰訊(00700)旗下微信外部流量跳轉小程序功能，允許用戶通過點擊短信、郵件、微信外網頁等短鏈接直接跳轉進入微盟小程序商城。用戶可直接跳轉進入小程序的外部流量涵蓋短信、郵件、瀏覽器、知乎、百度貼吧、企鵝號及QQ空間等媒介渠道和平台，用戶在這些渠道點擊鏈接後可直接跳轉至微信小程序完成交易行為。該功能使商戶能夠進行實時流媒體銷售，而商戶亦可以在微信公眾號的主頁上沿著小程序標記，有助進一步鞏固了集團為商戶吸引更高用戶流量的願望。
微盟強調其作為領先者的競爭力，以及在智能零售及餐飲領域的產品優勢，預期智能零售及智能餐飲潛在市場總額分別為300億及400億元人民幣。該行指，微盟發展重心轉向大客戶，與小商戶相比損耗率低，而客戶全生命週期價值對獲客成本(LTV/CAC)比率更高，公司預計智能零售業務將在2021年保持翻倍增長，其中KA收入貢獻將達到30%，佔比未來更將提升至50%。考慮到智能零售所有大客均已續約，收入有可見性，料股價高處未算高，訂止蝕於23元，於25元水平附近買入，上望目標30元。
古天后
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