<html><head><meta content="text/html; charset=UTF-8" http-equiv="content-type"><style type="text/css">@import url(https://themes.googleusercontent.com/fonts/css?kit=1BVhQjsg_ddXeTZ1N5YwRA);ol{margin:0;padding:0}table td,table th{padding:0}.c0{color:#000000;font-weight:400;text-decoration:none;vertical-align:baseline;font-size:12pt;font-family:"Aptos";font-style:normal}.c1{padding-top:0pt;padding-bottom:8pt;line-height:1.1583333333333334;text-align:left}.c3{background-color:#ffffff;max-width:415.3pt;padding:72pt 90pt 72pt 90pt}.c2{height:12pt}.title{padding-top:0pt;color:#000000;font-size:28pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Play";line-height:1.0;text-align:center}.subtitle{padding-top:0pt;color:#595959;font-size:14pt;padding-bottom:8pt;font-family:"Play";line-height:1.1583333333333334;text-align:center}li{color:#000000;font-size:12pt;font-family:"Aptos"}p{margin:0;color:#000000;font-size:12pt;font-family:"Aptos"}h1{padding-top:24pt;color:#0f4761;font-size:24pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Play";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h2{padding-top:8pt;color:#0f4761;font-size:20pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Play";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h3{padding-top:8pt;color:#0f4761;font-size:16pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h4{padding-top:8pt;color:#0f4761;font-size:14pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h5{padding-top:4pt;color:#0f4761;font-size:12pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h6{padding-top:2pt;color:#595959;font-size:12pt;padding-bottom:0pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}</style></head><body class="c3 doc-content"><p class="c1"><span class="c0">安踏第三季經營數據理想料可築底</span></p><p class="c1"><span class="c0">現價開始築底,現價買入跌穿77元止蝕,上望首目標90元</span></p><p class="c1"><span class="c0">安踏體育(02020)已發佈2024年第三季經營數據。第三季度安踏主品牌流水同比增長中單位數,增速環比有所放緩;FILA 品牌流水同比下降低單位數;其它品牌流水同比增長45%-50%,延續高增長。</span></p><p class="c1 c2"><span class="c0"></span></p><p class="c1"><span class="c0">集團旗下安踏品牌繼續推進大衆定位、品牌向上戰略,流水逆勢增長,庫存及折扣健康。第三季安踏品牌流水同比增長中單位數,其中成人/兒童流水均同比增長中單位數,線上增長超過20%、延續上半年增長勢頭。運營層面庫銷比維持5個月以下的健康水平,折扣線下同比持平、線上有所改善。雖然在7月及8月整體消費信心較弱。安踏品牌應對消費降級環境進行及時調整,在渠道和產品方面均有創新,如推出新店型超級安踏覆蓋更多消費者、推出性價比跑鞋新品PG7,在不利環境下保持了高質量同比正增長。FILA品牌的大環境影響有所承壓,繼續推動兒童及潮牌調整。24年第三季FILA 流水同比下滑低單位數,其中預計大貨表現優於兒童和潮牌、線上表現則優於線下。FILA 定位中高端,受消費者在當前環境下保守消費影響相對較大,同時兒童和潮牌本身面臨出生率和消費者需求變化的影響,品牌預計繼續推動兒童和潮牌的調整以更適應消費需求。運營層面方面,第三季庫銷比維持5 個月以下健康水平、折扣基本穩定。其他品牌增表保持強勁,流水快速增長。24年第三季其他品牌流水同比增長達45-50%,其中迪桑特、可隆分別同比增長35-40%及65-70%,在戶外市場持續火熱帶動下,兩個品牌憑藉獨特的品牌定位和優秀的產品競爭力保持強勁增長。</span></p><p class="c1 c2"><span class="c0"></span></p><p class="c1"><span class="c0">安踏爲國內運動服飾龍頭,在消費分層趨勢下多品牌運營覆蓋細分用戶、國貨產品力提升,並把握戶外等新興運動賽道興起窗口,直接面對消費者的模式下,折扣與經營利潤穩健向好,實現業績超預期。今年十一黃金週客流改善銷售向好,安踏和FILA 流水表現皆好於公司預期。加上促進消費政策出台,第四季進入銷售旺季,期待提振品牌終端銷售,公司強化費用管控下有望保持高質量增長。</span></p><p class="c1"><span class="c0">內容僅供參考,不構成投資建議</span></p></body></html>