<html><head><meta content="text/html; charset=UTF-8" http-equiv="content-type"><style type="text/css">@import url(https://themes.googleusercontent.com/fonts/css?kit=fpjTOVmNbO4Lz34iLyptLUXza5VhXqVC6o75Eld_V98);ol{margin:0;padding:0}table td,table th{padding:0}.c1{color:#000000;font-weight:400;text-decoration:none;vertical-align:baseline;font-size:12pt;font-family:"Calibri";font-style:normal}.c0{padding-top:0pt;padding-bottom:8pt;line-height:1.0791666666666666;orphans:2;widows:2;text-align:left}.c3{background-color:#ffffff;max-width:468pt;padding:72pt 72pt 72pt 72pt}.c2{height:11pt}.title{padding-top:24pt;color:#000000;font-weight:700;font-size:36pt;padding-bottom:6pt;font-family:"Calibri";line-height:1.0791666666666666;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}.subtitle{padding-top:18pt;color:#666666;font-size:24pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Georgia";line-height:1.0791666666666666;page-break-after:avoid;font-style:italic;orphans:2;widows:2;text-align:left}li{color:#000000;font-size:11pt;font-family:"Calibri"}p{margin:0;color:#000000;font-size:11pt;font-family:"Calibri"}h1{padding-top:24pt;color:#000000;font-weight:700;font-size:24pt;padding-bottom:6pt;font-family:"Calibri";line-height:1.0791666666666666;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h2{padding-top:18pt;color:#000000;font-weight:700;font-size:18pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Calibri";line-height:1.0791666666666666;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h3{padding-top:14pt;color:#000000;font-weight:700;font-size:14pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Calibri";line-height:1.0791666666666666;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h4{padding-top:12pt;color:#000000;font-weight:700;font-size:12pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Calibri";line-height:1.0791666666666666;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h5{padding-top:11pt;color:#000000;font-weight:700;font-size:11pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Calibri";line-height:1.0791666666666666;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h6{padding-top:10pt;color:#000000;font-weight:700;font-size:10pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Calibri";line-height:1.0791666666666666;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}</style></head><body class="c3 doc-content"><p class="c0"><span class="c1">信達生物商業化能力強勁可跑贏行業</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">37.5元至38.2元吸納,跌穿35.5元止蝕,博股價重返40元,再挑戰42元</span></p><p class="c0"><span class="c1">信達生物(01801)於上月底公布2024年第三季業績, 產品收入超過23 億元,同比增長逾40%,第三季度收入超過市場預期,主要由於產品放量超預期。此外,公司於9月底公布匹康奇拜單抗新藥上市申請(NDA)獲得國家藥監局受理,用於中重度銀屑病,並於10 月先後讀出潰瘍性結腸炎和生物製劑經治銀屑病數據。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">根據合作方禮來業績,第三季信迪利單抗銷售額1.50 億美元,同比增長30%,預計信迪利單抗在國內市場份額保持頭部地位。此外根據公司公告,公司其它主要產品三季度收入亦快速增長。截至10 月公司已獲批11 款產品,新增KRAS G12C抑制劑氟澤雷塞片獲批上市。三季度收入亮眼,公司管線組合日益完備,有望貢獻新的增長動力。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">匹康奇拜單抗銀屑病適應症提交上市申請,預計匹康奇拜單抗有望最快於2025 年獲批上市,並憑藉其療效和給藥間隔的差異和依從性優勢,將成爲國內銀屑病領域的潛在重磅產品。至於潰瘍性結腸炎II期數據亮眼,匹康奇拜單抗自免適應症有望不斷拓展,及後可關注後續潰瘍性結腸炎適應症的開發進展。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">在新型降血糖治療藥物GLP1最近問世之前,在沒有便捷、可負擔且有效的治療下,估計內地超重或肥胖症人士當中僅0.1%接受臨床治療。GLP-1的臨床測試結果及正面回饋,料顯著滲透減肥市場及第二型糖尿病市場,該藥在後者已有14%市佔率。信達生物瑪仕度肽料在2034年取得中國GLP-1市場18%的市佔率,基於該藥的三項優勢,包括預期將在明年上半年爲首個雙目標GLP-1藥物獲准用於減肥用途,臨床測試展示良好效用及安全性,以及公司強勁的商業化能力,料信達生物可跑贏行業。信達生物在產品銷售、成本效率提升及海外市場的拓展潛力方面持樂觀態度,值得長線買入。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">內容僅供參考,不構成投資建議</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p></body></html>