<html><head><meta content="text/html; charset=UTF-8" http-equiv="content-type"><style type="text/css">@import url(https://themes.googleusercontent.com/fonts/css?kit=1BVhQjsg_ddXeTZ1N5YwRA);ol{margin:0;padding:0}table td,table th{padding:0}.c1{color:#000000;font-weight:400;text-decoration:none;vertical-align:baseline;font-size:12pt;font-family:"Aptos";font-style:normal}.c0{padding-top:0pt;padding-bottom:8pt;line-height:1.1583333333333334;text-align:left}.c3{background-color:#ffffff;max-width:415.3pt;padding:72pt 90pt 72pt 90pt}.c2{height:12pt}.title{padding-top:0pt;color:#000000;font-size:28pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Play";line-height:1.0;text-align:center}.subtitle{padding-top:0pt;color:#595959;font-size:14pt;padding-bottom:8pt;font-family:"Play";line-height:1.1583333333333334;text-align:center}li{color:#000000;font-size:12pt;font-family:"Aptos"}p{margin:0;color:#000000;font-size:12pt;font-family:"Aptos"}h1{padding-top:24pt;color:#0f4761;font-size:24pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Play";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h2{padding-top:8pt;color:#0f4761;font-size:20pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Play";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h3{padding-top:8pt;color:#0f4761;font-size:16pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h4{padding-top:8pt;color:#0f4761;font-size:14pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h5{padding-top:4pt;color:#0f4761;font-size:12pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h6{padding-top:2pt;color:#595959;font-size:12pt;padding-bottom:0pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}</style></head><body class="c3 doc-content"><p class="c0"><span class="c1">小米電動車毛利率有望提高</span></p><p class="c0"><span class="c1">18元料有支持，若不穿18元，有望再挑戰20-22元</span></p><p class="c0"><span class="c1">小米集團(01810)近日股價表現持續跑贏大市，集團已公布2024年第二季業績，營收和毛利超預期，現金儲備充足，對股價帶來支持。公司2024年第二季實現營收888.9億元人民幣，同比增長32.0%，超出市場預期的867.5億元；整體毛利率爲20.7%，同比下滑0.3 %，超出市場預期的19.6%。整體營業費用率爲14.2%，同比下降1.0 %；淨利潤爲50.7億元，同比增長38.3%；經調整淨利潤爲61.8億元，同比增長20.1%；現金儲備爲1410億元，同比增長24.5%；截至2024年7月19日，累計回購2.48億股，回購金額36.8億港元。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">小米的手機出貨量和市場份額穩步上升，手機營收465.2 億元，同比增長27.1%，主要是因爲手機出貨量同比增加28.1%至4220萬部，在新興市場如非洲等份額的持續擴張，爲出貨增長注入了新動力。至於毛利率為12.1%，同比下降1.2%，主要是因爲手機ASP同比下降0.8%至1103.5元以及部分低ASP 的新興市場的銷售量增加。預計國內高端化的順利推進有助抵消掉部分低ASP 的新興市場擴張帶來的消極影響，同時繼續關注原材料成本給手機毛利帶來的影響。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">IoT業務創歷史新高，收入同比增加20.3%至267.6億元，毛利率爲19.7%，同比上漲2.1%，主要受益於智能大家電、平板和可穿戴業務表現優異和自研自產戰略。互聯網服務收入同比增加11.0%至82.7億元，同樣創歷史新高，其中，廣告收入60億元，同比增長16.9%；毛利率爲78.3%，同比增長4.2%。全球月活用戶數達到6.76億，同比增長11.5%，境外互聯網服務加速變現，該收入佔比持續上升，收入達到27 億元，同比增長32.9%。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">電動車等創新業務營收63.7億元，其中汽車銷售收入62.4億元，第二季交付27307輛，當前月交付量已維持在1萬輛以上，隨着雙班制的全面擴產，交付量將持續攀升，預計公司能在11月達成原定10萬台的交付目標。毛利率爲15.4%，遠超市場預期，主要受惠於其較佳的供應鏈議價能力、爆品模式下的超預期銷量以及消費電子積累的能力複用。預計在其規模持續擴大以及汽車配置贈送權益減少下，電動車毛利率會持續提高。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">內容僅供參考，並不構成投資建議</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p></body></html>
