<html><head><meta content="text/html; charset=UTF-8" http-equiv="content-type"><style type="text/css">@import url(https://themes.googleusercontent.com/fonts/css?kit=wAPX1HepqA24RkYW1AuHYA);ol{margin:0;padding:0}table td,table th{padding:0}.c1{color:#000000;font-weight:400;text-decoration:none;vertical-align:baseline;font-size:12pt;font-family:"Calibri";font-style:normal}.c0{padding-top:0pt;padding-bottom:8pt;line-height:1.1583333333333334;orphans:2;widows:2;text-align:left}.c3{background-color:#ffffff;max-width:468pt;padding:72pt 72pt 72pt 72pt}.c2{height:12pt}.title{padding-top:0pt;color:#000000;font-size:28pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Calibri";line-height:1.0;orphans:2;widows:2;text-align:left}.subtitle{padding-top:0pt;color:#595959;font-size:14pt;padding-bottom:8pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;orphans:2;widows:2;text-align:left}li{color:#000000;font-size:12pt;font-family:"Calibri"}p{margin:0;color:#000000;font-size:12pt;font-family:"Calibri"}h1{padding-top:18pt;color:#2f5496;font-size:20pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h2{padding-top:8pt;color:#2f5496;font-size:16pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h3{padding-top:8pt;color:#2f5496;font-size:14pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h4{padding-top:4pt;color:#2f5496;font-size:12pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;font-style:italic;orphans:2;widows:2;text-align:left}h5{padding-top:4pt;color:#2f5496;font-size:12pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h6{padding-top:2pt;color:#595959;font-size:12pt;padding-bottom:0pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;font-style:italic;orphans:2;widows:2;text-align:left}</style></head><body class="c3 doc-content"><p class="c0"><span class="c1">海豐國際分紅吸引有助推升估值</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">現價買入,博企穩22元,再上24至26元,跌穿18元止蝕。</span></p><p class="c0"><span class="c1">海豐國際去(01308)去年下半年業績表現強勁,符合之前所發出的盈利預告。管理層對集團今年的展望審慎樂觀。雖然今明兩年的支線船供應仍非常緊張,但宏觀環境及擴大關稅亦帶來不確定因素,預期集團今年的盈利將同比輕微下跌。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">海豐國際第三季度收入同比及環比增長分別為56.6%及7.5%至8.1 億美金;貨量同比及環比分別增長13.4%及倒退12.0%至85 萬TEU(貨量環比下降主因季節性淡季影響);單箱運價同比及環比分別增長44.1%及22.6%至809 美金/TEU。同時,基於強勁的盈利表現和充沛的現金流,公司宣佈派發特別股息每股0.4 港元,分紅吸引。展望第四季度,受傳統東南亞旺季需求推動,預計貨量和運價環比將進一步上漲。第三季運價同比及環比大幅上漲;第四季環比有望進一步上行。年初至今,受紅海繞行影響,船舶週轉效率下降,導致市場有效供給緊缺疊加出口需求向好,集運市場高景氣。展望第四季,考慮東南亞區域市場旺季,貨量和運價環比有望進一步上漲,推升公司全年盈利。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">在全球產業重塑推動更多貨量在亞洲區域市場流通和貿易;由於中小型船供給緊缺、中美貿易摩擦、疫情和地緣衝突暴露了全球供應鏈的脆弱性,加速更多行業向東南亞轉移。亞洲區域內的供應鏈協作和深化增加了原材料、半成品和成品在區域內的流通。2023 年亞洲區域內貨量佔比全球第一,貢獻全球集運量26%。隨着中國產業升級,低端製造業向東南亞遷移。同時也推動了東南亞國家制造業不斷髮展,區域內的產業分工和資源整合日益增強,使得亞洲區域內的貨物流動量持續提升,成爲全球貨運市場的核心驅動力。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">基於海豐國際強勁的前三季度盈利表現和第四季 旺季推動,中長期,看好產業重塑進一步加速區域市場供應鏈的協作和深化,加上公司慷慨分紅有助推升估值,現價吸納,上望目標24至26元。</span></p><p class="c0 c2"><span class="c1"></span></p><p class="c0"><span class="c1">內容僅供參考,不構成投資議</span></p></body></html>