<html><head><meta content="text/html; charset=UTF-8" http-equiv="content-type"><style type="text/css">@import url(https://themes.googleusercontent.com/fonts/css?kit=1BVhQjsg_ddXeTZ1N5YwRA);ol{margin:0;padding:0}table td,table th{padding:0}.c3{color:#000000;font-weight:400;text-decoration:none;vertical-align:baseline;font-size:12pt;font-family:"Aptos";font-style:normal}.c1{padding-top:0pt;padding-bottom:8pt;line-height:1.1583333333333334;text-align:left}.c0{background-color:#ffffff;max-width:415.3pt;padding:72pt 90pt 72pt 90pt}.c2{height:12pt}.title{padding-top:0pt;color:#000000;font-size:28pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Play";line-height:1.0;text-align:center}.subtitle{padding-top:0pt;color:#595959;font-size:14pt;padding-bottom:8pt;font-family:"Play";line-height:1.1583333333333334;text-align:center}li{color:#000000;font-size:12pt;font-family:"Aptos"}p{margin:0;color:#000000;font-size:12pt;font-family:"Aptos"}h1{padding-top:24pt;color:#0f4761;font-size:24pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Play";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h2{padding-top:8pt;color:#0f4761;font-size:20pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Play";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h3{padding-top:8pt;color:#0f4761;font-size:16pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h4{padding-top:8pt;color:#0f4761;font-size:14pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h5{padding-top:4pt;color:#0f4761;font-size:12pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}h6{padding-top:2pt;color:#595959;font-size:12pt;padding-bottom:0pt;font-family:"Aptos";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;text-align:left}</style></head><body class="c0 doc-content"><p class="c1"><span class="c3">新東方運營效率持續提升</span></p><p class="c1"><span class="c3">回補下跌裂口,如能重返50元企穩,反彈目標53-55元。</span></p><p class="c1"><span class="c3">新東方(09901)日前公布截至2024年8月底止季度業績,錄得營收14.4億美元,同比增長31%;剔除東方甄選自營產品及直播電商業務的營收同比增長34%。此外,本季出國考試準備和出國諮詢營收分別同比增加19%及21%,針對成人及大學生的國內考試準備業務的營收同比增長30%;教育新業務營收同比增長50%,其中非學科類輔導在近60個城市開展,本財季報名約48.4萬人次;智能學習系統及設備亦在約60個城市中採用,本季活躍付費用戶約32.3 萬。憑藉豐富教育資源,公司將持續努力實現長期願景,爭取增長同時在穩健和可持續之間取得平衡,並且通過提升服務質量和營運效率來提高盈利能力。公司經營利潤爲2.9億美元同比增長43%;Non-GAAP經營利潤為3億美元同比增長23%;歸母淨利潤2.5億美元同比增長48%,Non-GAAP歸母2.6億美元同比增長40%。截至2025年第一季度,學校及學習中心總數1089家,與截至2024年全年度的1025家相比,增加64家;與截至2024年同期793家相比,增加296家。截至2024年8 月31 日止,學校總數80家。</span></p><p class="c1 c2"><span class="c3"></span></p><p class="c1"><span class="c3">公司不斷努力改進OMO系統,並應用新技術來提升使用者對教育課程的體驗。與此同時,專注「高性價比」和多渠道策略推動下,公司旗下東方甄選在短短兩年內擴展自有品牌產品,在不同類別中建立488個SKU。企業橫跨在線平台、直播,並透過與新東方品牌下學校及其他各方合作,策略性地擴展至線下渠道,並分享共同願景,接觸更廣泛的消費者群以追求永續成長。公司開展高品質海外遊學團,以及針對K-12和大學生的國內研習營。此外還在中國30 個特色省份及國際上籌辦多項面向各年齡階層(包括中老年人)頂級文旅項目。</span></p><p class="c1 c2"><span class="c3"></span></p><p class="c1"><span class="c3">整體而言,教培行業仍處於高景氣發展階段,優質供給短缺的供需格局仍未改變,公司教育主業利潤率如預期處於上行通道中,但公司也已針對性推出更高性價比產品以應對外部需求變化。此外,文旅業務本財季大幅增長,值得鼓舞。公司相信,從本財政年度開始,這項新業務將帶來有意義收入貢獻。</span></p><p class="c1 c2"><span class="c3"></span></p><p class="c1"><span class="c3">內容僅供參考,不構成投資建議</span></p></body></html>