<html><head><meta content="text/html; charset=UTF-8" http-equiv="content-type"><style type="text/css">@import url(https://themes.googleusercontent.com/fonts/css?kit=wAPX1HepqA24RkYW1AuHYA);ol{margin:0;padding:0}table td,table th{padding:0}.c0{color:#000000;font-weight:400;text-decoration:none;vertical-align:baseline;font-size:12pt;font-family:"Calibri";font-style:normal}.c1{padding-top:0pt;padding-bottom:8pt;line-height:1.1583333333333334;orphans:2;widows:2;text-align:left}.c3{background-color:#ffffff;max-width:468pt;padding:72pt 72pt 72pt 72pt}.c2{height:12pt}.title{padding-top:0pt;color:#000000;font-size:28pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Calibri";line-height:1.0;orphans:2;widows:2;text-align:left}.subtitle{padding-top:0pt;color:#595959;font-size:14pt;padding-bottom:8pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;orphans:2;widows:2;text-align:left}li{color:#000000;font-size:12pt;font-family:"Calibri"}p{margin:0;color:#000000;font-size:12pt;font-family:"Calibri"}h1{padding-top:18pt;color:#2f5496;font-size:20pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h2{padding-top:8pt;color:#2f5496;font-size:16pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h3{padding-top:8pt;color:#2f5496;font-size:14pt;padding-bottom:4pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h4{padding-top:4pt;color:#2f5496;font-size:12pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;font-style:italic;orphans:2;widows:2;text-align:left}h5{padding-top:4pt;color:#2f5496;font-size:12pt;padding-bottom:2pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;orphans:2;widows:2;text-align:left}h6{padding-top:2pt;color:#595959;font-size:12pt;padding-bottom:0pt;font-family:"Calibri";line-height:1.1583333333333334;page-break-after:avoid;font-style:italic;orphans:2;widows:2;text-align:left}</style></head><body class="c3 doc-content"><p class="c1"><span class="c0">比亞迪加速出海有望推動盈利</span></p><p class="c1"><span class="c0">266元至280元收集，穿260元止蝕，如能升穿290元，上望目標300-330元</span></p><p class="c1"><span class="c0">比亞迪(01211)早前發佈1 月產銷快報，1 月新能源乘用車批發銷售29.6 萬輛，同比增長47.5%，環比則減少41.8%。1 月純電動乘用車銷售12.5 萬輛，同比增加19.1%，環比減少39.6%；1 月插混乘用車銷售17.1 萬輛，同比增加78.7%，環比減少43.3%。以品牌區分，1 月王朝海洋、騰勢、方程豹、仰望銷量分別27.8 萬輛、11720 輛、6219 輛、286 輛。集團1 月批發同比增長 出口表現亮眼。公司1 月新能源乘用車批發銷售29.6 萬輛，同比增長47.5%，環比減少41.8%，出口銷量6.6 萬輛，再創新高；其中插混乘用車銷售17.1 萬輛，同比增長78.7%，環比減少43.3%。王朝海洋1 月銷量27.8 萬輛，密集改款前期老款減少批發，爲正常波動。</span></p><p class="c1 c2"><span class="c0"></span></p><p class="c1"><span class="c0">1 月新能源出海銷量6.6 萬輛，同比增加83.4%，環比增加16.1%，再創新高，環比持續增長主要受「比亞迪深圳」滾裝船出塢(可裝載9200 輛汽車拉動及新車型上量促進。2025 年，公司將加大海外市場投入，積極佈局巴西、烏茲別克、匈牙利、土耳其、印尼佈局工廠，同時加速出口，出海有望在歐洲、東南亞、澳新迎來快速發展，出海亦有望提振盈利，全球化海闊天空進展良好。</span></p><p class="c1 c2"><span class="c0"></span></p><p class="c1"><span class="c0">比亞迪旗下e4.0 平台即將發佈 2025 智駕平權加速，2025 年公司將通過技術換新強化龍頭地位。e4.0 平台方面，公司純電技術在快充、電池能量密度、電驅系統集成度方面有望進一步提升，再度務實純電市場技術領先地位。智駕平權方面，根據HiEV 報道，公司在2025 年產銷規劃中，希望其中至少60%能夠搭載高速NOA 及以上的智駕系統，有望拉動NOA 成爲10 - 15 萬元車型的普及型配置。集團的e4.0 平台純電技術、智能駕駛大規模上車有望增強公司整體產品競爭力，提振銷量，穩固龍頭地位。</span></p><p class="c1 c2"><span class="c0"></span></p><p class="c1"><span class="c0">2025 年爲公司的高端化產品大年，王朝旗艦車型漢L/唐L 也將於3 月上市，均搭載 DiPilot 300 「天神之眼」 高階智駕系統，支持高速 NOA 和城市 NOA 等智能駕駛功能，帶動主品牌高端化，料可帶動盈利向上。騰勢N9 將於2025第一季上市，定位六座大型SUV，內飾採用由17.3 英寸中控屏、13.2 英寸全液晶儀表和13.2 英寸副駕娛樂屏組成的三屏顯示，動力上將會搭載2.0T 插混系統，全系標配易三方技術，舒適度、豪華屬性強，有望帶動整體盈利向上。</span></p><p class="c1 c2"><span class="c0"></span></p><p class="c1"><span class="c0">內容僅供參考，不構成投資建議</span></p><p class="c1 c2"><span class="c0"></span></p></body></html>
